Deze week hebben zich drie belangrijke ontwikkelingen voor de oliemarkt voorgedaan. Ze zouden de prijzen op de lange, middellange en korte termijn moeten beïnvloeden.
1. Saoedische oliereserves
Saoedi-Arabië heeft de officiële resultaten van een audit door een derde partij van zijn oliereserves vrijgegeven. Volgens aardolieconsultants DeGolyer en MacNoughton bedragen de oliereserves van het Koninkrijk 263,1 miljard vaten (dit cijfer omvat niet het aandeel van Saudi-Arabië in de neutrale zone die het deelt met Koeweit).
Het vrijgeven van deze informatie is om twee redenen van belang. Ten eerste bewijst het dat de scepsis over de zelf gerapporteerde reserves van Saoedi-Arabië ongegrond is. Het is duidelijk dat Saoedi-Arabië het publiek niet misleidde over de omvang en de mogelijkheid om zijn olie op te kunnen pompen.
Ten tweede heeft Saoedi-Arabië ervoor gekozen om deze informatie vrij te geven in de aanloop naar een geplande obligatieverkoop door Aramco in het tweede kwartaal van het jaar. Deze verkoop is bedoeld om geld op te halen voor Aramco's geplande aankoop van de Saoedische petrochemische reus Sabic (SE:2010). Volgens de Saoedische minister van olie Khalid al-Falih zal de verkoop van obligaties de vrijgave van enkele Aramco-boekhoudcijfers omvatten. Het lijkt duidelijk dat de aankondiging van de officiële reserves op dit moment bedoeld is om Aramco's obligatieaanbod te versterken.
2. Iraanse olie-export
Uit gegevens van de Amerikaanse Significant Reduction Exemptions (SRE's) blijkt uit de voorlopige gegevens van december 2018 dat de uitvoer van Iran binnen de verwachte marge ligt. Als er al iets is, dan ligt de Iraanse uitvoer voor december iets onder de verwachtingen. 950.000 vaten per dag is de hoeveelheid olie die mag worden aangekocht door de acht landen die Iraanse olie mogen invoeren onder de nieuwe Amerikaanse sanctieregeling.
Dit geldt niet voor Griekenland, Italië en Taiwan, die hun SRE's niet openbaar hebben gemaakt. Volgens TankerTrackers.com bedroeg de Iraanse olie-export in december bijna 942.000 vaten per dag, wat lager is dan de toegestane hoeveelheid. De bekende export naar India, China en Turkije lag allemaal onder hun SRE-quota. Echter, ongeveer 370.000 vaten olie per dag zijn nog steeds in doorvoer zonder duidelijke bestemming.
Handelaren mogen verwachten dat de export van Iran naar de SRE-ontvangers zal toenemen, aangezien deze landen de logistieke hindernissen uit de weg ruimen die gepaard gaan met het hervatten van de aankoop van Iraanse olie en de toename van financiële beperkingen die de V.S. heeft opgezet. In feite heeft India onlangs gezegd dat het zijn Iraanse olie volledig in roepies is gaan betalen (voorheen betaalde het in een combinatie van roepies en euro's). Iran zal de roepies kunnen gebruiken om Indiase producten te betalen, zoals toegestaan onder het SRE-beleid.
Natuurlijk, net wanneer deze logistiek op gang komt, zullen de SRE's opnieuw worden geëvalueerd door Amerikaanse beleidsmakers, die in april kunnen besluiten om ze volledig in te trekken.
3. Extra Saoedische productieverlagingen?
De prijzen van ruwe olie stijgen na de val van december.
De prijsstijging wordt gevoed door positief nieuws over het handelsgeschil tussen de V.S. en China en de verificatie dat de OPEC-producenten hun productie verlagen. In het bijzonder kondigde Saoedi-Arabië aan dat het de olie-export in januari heeft teruggebracht tot 7,2 miljoen vaten per dag en in februari nog verder zal terugbrengen tot 7,1 miljoen vaten per dag. Al-Falih zei dat Saoedi-Arabië zijn olieproductie reeds heeft verlaagd tot 10,2 miljoen vaten per dag, hoewel het pas tijdens de laatste OPEC-bijeenkomst heeft ingestemd met een vermindering van 10,311 miljoen vaten per dag.
Wall Street Journal meldde dat een OPEC-ambtenaar zei dat de Saoediërs een prijs van $80 per vat willen. Dit kan een prijs zijn die ze graag zouden willen zien op basis van de Saoedi-Arabische begroting van 2019, maar het is op dit moment geen realistisch doelwit en de Saoedische minister van olie weet dit. Saoedi-Arabië bezuinigt misschien meer op de olieproductie dan het heeft toegezegd, maar verwacht niet dat het veel verder zal bezuinigen op deze markt.
Saoedi-Arabië richt zich op Chinese kopers en zal de export op een bepaald niveau moeten houden als het zijn nieuwe status als de grootste olieleverancier van China niet wil opgeven. Hoewel Rusland en Saoedi-Arabië samenwerken in het kader van de OPEC-niet-OPEC-samenwerking, zijn zij concurrenten in een steeds krapper wordende Chinese markt.