Er resteren nog enkele weken tot 2018, maar vanwege de afzwakkende bedrijfsactiviteiten in deze periode van het jaar zijn nu alle ogen gericht op 2019. Hier zijn drie belangrijke kwesties die de olieprijzen in de eerste maanden van het nieuwe jaar zullen beïnvloeden.
1. Productie van de OPEC en Rusland
Vorige week hebben de OPEC producenten en hun niet-OPEC partners besloten de olieproductie licht te verlagen met 1,2 miljoen vaten per dag vanaf de niveaus van oktober. In werkelijkheid betekent dit een grote verlaging voor Saoedi-Arabië, dat in november 350.000 vaten meer per dag produceerde dan in oktober. Iran zal de productie op een stabiel niveau kunnen houden - als het dat kan, aangezien de productie in november met 31.000 vaten per dag is gedaald.
Als de OPEC olieleveranciers zich aan de overeenkomst houden, wat onwaarschijnlijk is, zou de totale OPEC olieproductie in januari 32,214 miljoen vaten per dag moeten bedragen, wat neerkomt op een vermindering van slechts 866.000 vaten per dag vanaf november. Nadat de OPEC deze verlaging van de olieprijs had aangekondigd, zijn de olieprijzen licht gestegen, wat er duidelijk op wijst dat deze beperkingen - zelfs in combinatie met de extra verlaging van 400.000 vaten per dag door de OPEC+ landen - niet voldoende zijn om een opwaartse tendens in de prijzen te bevorderen. Is deze verlaging voldoende om de prijzen in 2019 stabiel te houden? Zonder een vermindering in de productie elders lijkt dit onwaarschijnlijk.
2. Iran-sancties
De Verenigde Staten hebben in november aan acht importeurs van Iraanse olie een aanzienlijke reductievrijstelling (Significant Reduction Exemptions of SRE's) verleend. Deze vrijstellingen zullen in april worden herzien en de grote vraag is of ze zullen worden verlengd, verlaagd of helemaal worden ingetrokken. Deze vrijstellingen zijn goed voor een minimum van 850.000 vaten per dag in de olievoorziening. Dit is geen grote hoeveelheid, gezien het feit dat de wereldwijde olie-industrie ongeveer 100 miljoen vaten olie per dag produceert. In de huidige oliemarkt is het echter belangrijk genoeg om de prijzen te beïnvloeden.
De OPEC en de OPEC+ landen zullen in april opnieuw bijeenkomen om hun productieverminderingen te evalueren, deels omdat de V.S. de SRE's op dat moment zullen herzien. Een indicatie of de V.S. de SRE's na april zouden kunnen verlengen, zou kunnen worden gevonden in de komende herziening van de 45 dagen vrijstelling voor Irak om Iraans natuurlijk gas in te voeren.
Iraans aardgas voorziet Irak van 50% van zijn elektriciteit. Tijdens een bezoek op 11 december drong de Amerikaanse minister van Energie Rick Perry er bij Irak op aan om andere energiebronnen te ontwikkelen en zijn aardgasbronnen te diversifiëren. Hij heeft geen Amerikaanse financiering toegezegd om Irak te helpen met deze inspanning, maar zal Amerikaanse bedrijven aanmoedigen om te investeren in Iraakse energie-infrastructuur.
Irak is van plan om een delegatie naar de Verenigde Staten te sturen om te lobbyen voor een uitbreiding van hun vrijstelling. Het formele besluit over deze aardgasvrijstelling zal aangeven hoe de V.S. van plan is om de reeds verleende olievrijstellingen in april aan te pakken. Het afschaffen van de SRE's in april zou leiden tot hogere olieprijzen als de OPEC en Rusland niet ook besluiten om hun bezuinigingen te versoepelen.
3. Amerikaanse olieproductie
Amerika is nu de grootste olieproducent ter wereld. Uit recente gegevens van de EIA (Amerikaanse Energy Information Administration) is gebleken dat de Verenigde Staten in september een nieuw record hebben gevestigd, met een productie van 11,5 miljoen vaten per dag. Deze trend zette zich voort in november, met een EIA schatting van 11,5 miljoen vaten per dag.
Vorige week was de V.S. ook technisch gezien een netto-exporteur van ruwe olie en brandstof, hoewel deze week die trend werd omgebogen. Wat 2019 betreft, voorspelt de EIA nu dat de Amerikaanse productie gemiddeld 12,1 miljoen vaten per dag zal bedragen. De productiegroei zou negatief beïnvloed kunnen worden door de aanhoudende handelsoorlogen, stijgende rentevoeten en infrastructuurbeperkingen.
Er zijn echter aanwijzingen dat minstens één Chinese importeur zijn aankopen van ruwe olie uit de V.S. vanaf maart zal hervatten. Er wordt ook gefluisterd dat de Amerikaanse Federal Reserve de rentevoeten in 2019 niet zo agressief zal verhogen als in 2018. Minder renteverhogingen zouden ertoe bijdragen dat de investeringen naar de schalieoliemaatschappijen in 2019 blijven stromen.