Lennar (NYSE:LEN) Corporation rapporteerde op 18 december 2024 zijn resultaten over het vierde kwartaal, die lager uitvielen dan de verwachtingen van Wall Street. Het bedrijf boekte een winst per aandeel (EPS) van €4,06, onder de verwachte €4,20. De omzet kwam uit op €9,95 miljard, onder de verwachte €10,6 miljard. Na de bekendmaking van de resultaten daalde het aandeel Lennar met 6,43% in de nabeurshandel en sloot op €145,93, wat de zorgen van beleggers over de prestaties en vooruitzichten van het bedrijf weerspiegelt.
Belangrijkste punten
- De EPS en omzet van Lennar in Q4 2024 bleven beide achter bij de verwachtingen van analisten.
- De aandelenkoers daalde met 6,43% in de nabeurshandel.
- Nieuwe orders en brutomarges bleven achter bij de prognoses.
- Het bedrijf breidt zijn kernproductstrategie uit en richt zich op operationele efficiëntie.
Bedrijfsprestaties
De prestaties van Lennar in het vierde kwartaal werden gekenmerkt door uitdagingen om aan de marktverwachtingen te voldoen, waarbij zowel de EPS als de omzetcijfers tegenvielen. Het bedrijf had te maken met een moeilijke huizenmarkt die werd gekenmerkt door hoge rentetarieven en betaalbaarheidsproblemen. Ondanks deze obstakels behield Lennar een sterke kaspositie en zette het zijn aandeleninkoopprogramma voort, wat het vertrouwen in de langetermijnstrategie weerspiegelt.
Financiële hoogtepunten
- Omzet: €9,95 miljard (onder prognose van €10,6 miljard)
- Winst per aandeel: €4,06 (onder prognose van €4,20)
- Nieuwe orders: 16.895 (vs. verwachte 19.000)
- Brutomarge: 22,1% (vs. verwachte 22,5%)
- Kaspositie: €4,7 miljard
- Aandeleninkoop: 13,6 miljoen aandelen voor €2,1 miljard
Winst vs. prognose
De werkelijke EPS van Lennar van €4,06 lag 3,33% onder de verwachte €4,20, wat een aanzienlijke tegenvaller betekende vergeleken met voorgaande kwartalen waarin het bedrijf vaak aan de verwachtingen voldeed of deze overtrof. Het omzettekort van €650 miljoen benadrukte verder de uitdagingen waarmee Lennar te maken had in het huidige economische klimaat.
Marktreactie
Na de bekendmaking van de resultaten daalde het aandeel Lennar met 6,43% in de nabeurshandel, wat de teleurstelling van beleggers weerspiegelde. De daling van het aandeel bracht het dichter bij het 52-weeks dieptepunt van €134,3, in tegenstelling tot bredere markttrends waarbij veel concurrenten veerkracht hebben getoond ondanks economische onzekerheden.
Vooruitzichten bedrijf
Voor Q1 2025 gaf Lennar een prognose voor nieuwe orders tussen 17.500 en 18.000 woningen en leveringen van 17.000 tot 17.500 woningen. Het bedrijf streeft naar een gemiddelde verkoopprijs van €410.000 tot €415.000, met verwachte brutomarges van 19% tot 19,25%. Lennar is ook van plan Milrose Properties af te stoten en zich te blijven richten op kostenrationalisatie.
Commentaar van het management
CEO Stuart Miller erkende de uitdagende omgeving op korte termijn, maar toonde zich optimistisch over de lange termijn en verklaarde: "Op korte termijn hobbelig, op lange termijn enthousiast." CFO Diane Bessette benadrukte de financiële strategie van het bedrijf en merkte op: "Het doel is om onze nettowinst gelijk te laten zijn aan onze kasstroom."
Vragen en antwoorden
Tijdens de conference call richtten analisten zich op de betaalbaarheidsuitdagingen voor consumenten en de strategie van Lennar om het volume te handhaven te midden van margedruk. De discussie ging ook over de afsplitsing van Milrose Properties en de mogelijke gevolgen van immigratie- en tariefbeleid voor de huizenmarkt.
Risico's en uitdagingen
- Hoge rentetarieven blijven het consumentenvertrouwen en de betaalbaarheid beïnvloeden.
- Het chronische woningtekort zorgt voor aanhoudende uitdagingen.
- Mogelijke gevolgen van immigratie- en tariefbeleid kunnen de marktdynamiek beïnvloeden.
- Het behalen van de verwachte volume- en margedoelstellingen te midden van economische onzekerheden.
- Uitvoeringsrisico's in verband met de afsplitsing van Milrose Properties.
Volledig transcript - Lennar Corporation (LEN) Q4 2024:
Conference Operator: Welkom bij de conference call over de resultaten van Lennar over het 4e kwartaal. Op dit moment bevinden alle deelnemers zich in de luistermodus. Na de presentatie houden we een vraag- en antwoordsessie. Deze conferentie wordt opgenomen. Als u vragen heeft, kunt u nu ophangen.
Ik geef nu het woord aan David Collins voor het voorlezen van de toekomstgerichte verklaring.
David Collins, Controller en Vice President, Lennar: Dank u, en goedemorgen iedereen. De conference call van vandaag kan toekomstgerichte verklaringen bevatten, waaronder verklaringen over de activiteiten, financiële toestand, bedrijfsresultaten, kasstromen, strategieën en vooruitzichten van Lennar. Toekomstgerichte verklaringen vertegenwoordigen alleen de schattingen van Lennar op de datum van deze conference call en zijn niet bedoeld om enige zekerheid te geven over toekomstige resultaten. Omdat toekomstgerichte verklaringen betrekking hebben op zaken die nog niet hebben plaatsgevonden, zijn deze verklaringen inherent onderhevig aan risico's en onzekerheden. Veel factoren kunnen toekomstige resultaten beïnvloeden en ervoor zorgen dat de feitelijke activiteiten of resultaten van Lennar wezenlijk verschillen van de activiteiten en resultaten die in toekomstgerichte verklaringen worden verwacht.
Deze factoren worden beschreven in ons persbericht over de resultaten en in onze SEC-documenten, waaronder die onder het kopje 'Risicofactoren' in het meest recente jaarverslag van Lennar op Form 10-K dat bij de SEC is ingediend. Houd er rekening mee dat Lennar geen verplichting op zich neemt om toekomstgerichte verklaringen bij te werken.
Conference Operator: Ik wil graag uw gastheer introduceren, de heer Stuart Miller, Executive Chairman en CEO. Meneer, u kunt beginnen.
Stuart Miller, Executive Chairman en CEO, Lennar: Heel goed, en dank u. Goedemorgen iedereen, en bedankt dat u vandaag aanwezig bent. Ik ben vandaag in Miami samen met John Jaffe, onze Co-CEO en President, Diane Bessette, onze Chief Financial Officer, David Collins, die u net heeft gehoord, onze Controller en Vice President, Fred Rothman is hier, onze Chief Operating Officer en Marshall Lanes ook, voorzitter van de Lennar Charitable Foundation, samen met een paar anderen. Zoals gebruikelijk zal ik een macro- en strategisch overzicht van het bedrijf geven. Na mijn inleidende opmerkingen zal John een operationeel overzicht geven, met een update van enkele bouwkosten, doorlooptijden en een deel van onze landstrategie en -positie.
Zoals gebruikelijk zal Diane een gedetailleerd financieel overzicht geven, samen met enige beperkte richtlijnen voor Q1 2025. En dan hebben we natuurlijk onze vraag- en antwoordsessie. En zoals gebruikelijk wil ik u vragen om u te beperken tot één vraag en één vervolgvraag, zodat we er zoveel mogelijk kunnen behandelen. Laat me beginnen. Ons 4e kwartaal was een uitdagend kwartaal voor Lennar, aangezien de rentetarieven gedurende het kwartaal met ongeveer 100 basispunten stegen en de betaalbaarheid verder onder druk kwam te staan.
Aan het begin van het kwartaal zagen we dat de verkopen stagneerden op de toen geldende prijs- en stimuleringsniveaus. Dat maakte verhoogde stimuleringsmaatregelen, renteafkopen en prijsaanpassingen noodzakelijk om de verkoop te activeren en een toename van de voorraad te voorkomen. Dienovereenkomstig bleven onze resultaten in het 4e kwartaal achter bij de verwachtingen, aangezien de nieuwe orders 16.895 bedroegen, minder dan de 19.000 die we verwachtten, en onze brutomarge 22,1% bedroeg, minder dan de 22,5% die we verwachtten. Het tekort in de marge was het gevolg van verhoogde stimuleringsmaatregelen voor woningen die binnen het kwartaal werden verkocht en geleverd. Dienovereenkomstig matigen we onze verwachtingen voor marges en verkopen in Q1 2025 terwijl de markt zich aanpast en stabiliseert.
Over het algemeen is de economische omgeving, die we vorig kwartaal als constructief voor de woningbouwsector beschouwden, zeker uitdagender geworden, aangezien de langetermijnrente samen met de hypotheekrente gestaag is gestegen sinds onze laatste conference call over de resultaten. Hoewel de onderliggende vraag naar nieuwe woningen zeer sterk blijft en het aanbod van beschikbare woningen chronisch tekort blijft schieten, hebben een combinatie van wankelend consumentenvertrouwen en hoge aankoopkosten het verlangen en vermogen van klanten om transacties aan te gaan onder druk gezet. Hoewel er nog steeds aanzienlijk verkeer is van klanten die op zoek zijn naar woningen, is de urgentie om daadwerkelijk transacties aan te gaan afgenomen, aangezien klanten zich aanpassen aan een nieuwe normaal. Uiteraard is betaalbaarheid al enige tijd een beperkende factor voor de vraag en de toegang tot huizenbezit. Inflatie en rentetarieven hebben het vermogen van het gemiddelde gezin om een aanbetaling te doen of in aanmerking te komen voor een hypotheek belemmerd.
Hogere rentetarieven hebben huishoudens ook vastgezet in hypotheken met lagere rente en de natuurlijke doorstroming beperkt naarmate gezinnen groeien en meer ruimte nodig hebben. Renteafkopen en stimuleringsmaatregelen hebben de vraag in staat gesteld toegang te krijgen tot de markt. Hoewel consumenten in dienst blijven en over het algemeen vertrouwen hebben dat ze in dienst zullen blijven en hun vergoeding zal stijgen, hebben hogere rentetarieven en inflatie hun vermogen of verlangen om te handelen overtroffen. Hoewel een sterke werkgelegenheid vaak hand in hand gaat met een sterke huizenmarkt, hebben de rentetarieven velen met behoefte aan de zijlijn gezet. Aangezien een sterke vraag, mogelijk gemaakt door stimuleringsmaatregelen en hypotheekrenteafkopen, de markt voor nieuwe woningen de afgelopen jaren heeft aangedreven, verwachten we dat de brede vraagcyclus zich zal herstellen naarmate de tarieven stabiliseren of zelfs matigen en naarmate de opgebouwde vraag blijft toenemen tegen een beperkt aanbod.
Hoewel de vraag wordt beperkt door betaalbaarheid, blijft het aanbod van woningen beperkt. Het goed gedocumenteerde chronische woningtekort is het resultaat van jaren van onderproductie. Dit tekort wordt verergerd door aanhoudende tekorten in de productie, gedreven door de nu gedempte vraag, samen met reeds bestaande beperkende grondvergunningen en hogere impactvergoedingen op lokaal niveau en hogere bouwkosten in het hele woninglandschap. Burgemeesters en gouverneurs in het hele land zijn zich scherp bewust van het woningtekort en de tekorten in hun respectievelijke geografische gebieden. Velen hebben op tafel geslagen over de behoefte aan betaalbare huisvesting, bereikbare huisvesting en huisvesting voor de beroepsbevolking in hun respectievelijke markten.
Tot slot zijn immigratie en tarieven onlangs toegevoegd aan de lijst van vragen en potentiële zorgen waarmee de sector wordt geconfronteerd. We erkennen dat het landschap rond deze kwesties nog steeds wordt gevormd en niet met zekerheid kan worden aangepakt. Niettemin suggereert onze vroege evaluatie een beperkte impact op ons en op de sector, en John zal dit binnenkort in meer detail bespreken. Tegen deze macro-achtergrond blijven we overtuigd van de 2 kerndelen van onze operationele strategie.
Diane Bessette, Chief Financial Officer, Lennar: Ten eerste,
Stuart Miller, Executive Chairman en CEO, Lennar: richten we ons op volume en het afstemmen van onze productie op het verkooptempo. Hoewel onze uitvoering in Q4 werd uitgedaagd door de snelle en onverwachte verandering in de richting van de rentetarieven, hebben we ons aangepast aan de nieuwe marktomstandigheden en hebben we de stimuleringsmaatregelen en prijzen aangepast en hebben we niet toegestaan dat onze voorraadniveaus stegen. We richten ons momenteel op het op peil houden van het verkoopvolume terwij
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.