Assured Guaranty Ltd (AGO) rapporteerde sterke financiële prestaties in zijn Q3 2024 winstconferentie, met recordhoogtes in de aangepaste boekwaarde per aandeel en het eigen vermogen van aandeelhouders. Ondanks een daling van de aandelenkoers liet het bedrijf een robuuste groei zien in de productie van nieuwe zaken en behield het zijn leidende positie op de markt voor gemeentelijke obligatieverzekeringen.
Belangrijkste punten
- Recordhoogte aangepaste boekwaarde per aandeel van €166,47.
- Year-to-date aangepast operationeel inkomen steeg met 13% tot €5,80 per aandeel.
- Verzekerde €16,6 miljard aan nieuwe uitgiften, een stijging van 18% ten opzichte van vorig jaar.
- Voltooide fusie van AGM in AG, met behoud van hoge kredietratings.
- Streeft naar €500 miljoen aan aandeleninkopen tot en met 2025.
Bedrijfsprestaties
Assured Guaranty liet een aanzienlijke groei zien in Q3 2024, met een opmerkelijke toename van de productie van nieuwe zaken in al zijn marktsegmenten. De strategische focus van het bedrijf op gemeentelijke obligatieverzekeringen heeft zijn positie als marktleider verstevigd, met een aandeel van 57% van de verzekerde par in de primaire Amerikaanse markt voor gemeentelijke obligaties. De voltooiing van de fusie van AGM in AG is een cruciale zet geweest, die zorgt voor blijvend hoge kredietratings en financiële stabiliteit.
Financiële hoogtepunten
- Aangepast operationeel inkomen: €130 miljoen, of €2,42 per aandeel.
- Year-to-date aangepast operationeel inkomen: €5,80 per aandeel, een stijging van 13% jaar-op-jaar.
- Netto verdiende premies: €101 miljoen, een lichte stijging ten opzichte van €99 miljoen in Q3 2023.
- Uitgestelde premie-inkomsten: €3,8 miljard.
- Recordhoogte aangepaste boekwaarde per aandeel: €166,47.
- Recordhoogte aangepast operationeel eigen vermogen per aandeel: €113,96.
Marktreactie
Het aandeel van Assured Guaranty daalde met 3,53% tot €85,77 in de reguliere handel, ondanks een stijging van 1,29% tot €86,88 in de voorbeurshandel. Deze beweging weerspiegelt de bredere marktvolatiliteit en voorzichtigheid van beleggers. De prestaties van het aandeel blijven binnen de 52-weeks bandbreedte, met een hoogste stand van €96,60 en een laagste stand van €72,49.
Vooruitzichten van het bedrijf
Voor de toekomst is Assured Guaranty van plan zich te richten op het uitbreiden van zijn gemeentelijke uitgiften en internationale aanwezigheid, waaronder het betreden van de Australische markt. Het bedrijf streeft naar €500 miljoen aan aandeleninkopen tegen 2025 en verwacht een lichte daling van het vennootschapsbelastingtarief als gevolg van veranderingen in het belastingbeleid van Bermuda.
Commentaar van de directie
CEO Dominic Frederico benadrukte het groeitraject van het bedrijf en verklaarde: "We blijven waarde creëren voor de aandeelhouders en polishouders van Assured Guaranty." Hij merkte ook op dat de vraag van emittenten toeneemt: "Steeds meer emittenten wenden zich tot Assured Guaranty om hun leenkosten te beheersen."
Vragen en antwoorden
Tijdens de winstconferentie vroegen analisten naar de blootstelling van Assured Guaranty aan Britse waterbedrijven, waarbij het management bevestigde dat er geen significante impact is op het kapitaalbeheer. De discussies gingen ook over de lopende PREPA-resolutie en mogelijke interesse in de overname van MBIA, afhankelijk van een gunstige prijsstelling.
Risico's en uitdagingen
- Blootstelling aan Britse waterbedrijven kan financiële risico's opleveren als de marktomstandigheden verslechteren.
- Volatiliteit op de markt voor gemeentelijke obligaties kan toekomstige uitgiftevolumes beïnvloeden.
- Veranderingen in het belastingbeleid kunnen de winstgevendheid beïnvloeden.
- Concurrentie van andere verzekeraars op de markt voor gemeentelijke obligaties.
- Macro-economische druk kan het sentiment van beleggers en de marktstabiliteit beïnvloeden.
Volledige transcriptie - Assured Guaranty Ltd (AGO) Q3 2024:
Operator: Goedemorgen en welkom bij de Assured Guaranty Limited derde kwartaal 2024 winstconferentie. Mijn naam is Ezra en ik zal de operator zijn voor de conferentie van vandaag. Alle deelnemers zullen alleen kunnen luisteren.
Na de presentatie van vandaag zal er gelegenheid zijn om vragen te stellen. Houd er rekening mee dat dit evenement wordt opgenomen. Ik geef nu het woord aan onze gastheer, Robert Tucker, Senior Managing Director, Investor Relations en Corporate Communications. Ga uw gang.
Robert Tucker, Senior Managing Director, Investor Relations en Corporate Communications, Assured Guaranty: Dank u, operator, en dank aan iedereen die zich bij Assured Guaranty heeft aangesloten voor onze Q3 2024 financiële resultaten conferentie. De presentatie van vandaag wordt gegeven in overeenstemming met de Safe Harbor-bepaling van de Private Securities Litigation Reform Act van 1995. De presentatie kan toekomstgerichte verklaringen bevatten over onze nieuwe zakelijke en kredietvooruitzichten, marktomstandigheden, credit spreads, financiële ratings, verliesreserves, financiële resultaten of andere zaken die onze toekomstige resultaten kunnen beïnvloeden. Deze verklaringen zijn onderhevig aan verandering als gevolg van nieuwe informatie of toekomstige gebeurtenissen. Daarom moet u er niet overmatig op vertrouwen, aangezien wij geen verplichting op ons nemen om ze publiekelijk bij te werken of te herzien, behalve zoals vereist door de wet.
Als u luistert naar een herhaling van deze oproep of als u het transcript van de oproep leest, houd er dan rekening mee dat onze verklaringen van vandaag mogelijk zijn bijgewerkt sinds deze oproep. Raadpleeg de sectie Investor Information op onze website voor onze meest recente presentaties en SEC-documenten, meest recente financiële documenten en voor de risicofactoren. Deze presentatie bevat ook verwijzingen naar niet-GAAP financiële maatstaven. We presenteren de GAAP financiële maatstaven die het meest direct vergelijkbaar zijn met de niet-GAAP financiële maatstaven waarnaar in deze presentatie wordt verwezen, samen met een afstemming tussen dergelijke GAAP en niet-GAAP financiële maatstaven in ons huidige financiële supplement en equity investor presentatie, die op onze website staan op assuredguaranty.com. We gaan nu over naar de presentatie, onze sprekers vandaag zijn Dominic Frederico, President en Chief Executive Officer van Assured Guaranty Ltd Rob Balenson, onze Chief Operating Officer en Ben Rosenbloom, onze Chief Financial Officer.
Na hun opmerkingen zullen we de oproep openstellen voor uw vragen. Aangezien de webcast niet is ingeschakeld voor vragen en antwoorden, kunt u inbellen als u een vraag wilt stellen. Ik geef nu het woord aan Dominic.
Dominic Frederico, President en Chief Executive Officer, Assured Guaranty: Dank je, Robert, en welkom aan iedereen die zich vandaag bij de oproep heeft aangesloten. We blijven waarde creëren voor de aandeelhouders en polishouders van Assured Guaranty tijdens Q3 en de eerste 9 maanden van 2024. De aangepaste boekwaarde per aandeel van €166,47 en het aangepaste operationele eigen vermogen per aandeel van €113,96 bereikten beide recordhoogtes aan het einde van Q3. De productie van nieuwe zaken is dit jaar sterk geweest met aanzienlijke bijdragen van elk van onze 3 marktsegmenten, Amerikaanse publieke financiering, niet-Amerikaanse publieke financiering en wereldwijde gestructureerde financiering. Voor het 5e opeenvolgende jaar bereikte of overtrof onze PVP voor de eerste 3 kwartalen €240 miljoen, uitkomend op €281 miljoen voor 2024, €32 miljoen hoger dan de eerste 3 kwartalen van vorig jaar. We hebben geprofiteerd van een grotere totale uitgifte van gemeentelijke obligaties en een sterke vraag van beleggers naar onze verzekering, inclusief van institutionele beleggers bij enkele zeer grote infrastructuurtransacties.
Rob zal hier binnenkort meer over vertellen. Year-to-date heeft Assured Guaranty een aangepast operationeel inkomen van €5,80 per aandeel verdiend, 13% meer dan in de eerste 9 maanden van vorig jaar. Zoals ik in detail heb vermeld tijdens onze laatste winstconferentie, heeft AGM op 1 augustus zijn fusie met AG, voorheen AGC, afgerond, waarbij AG de overlevende onderneming is. Zoals we toen zeiden, geloven we dat er een aantal voordelen zijn aan deze fusie, waaronder verbeterde operationele efficiëntie en beter kapitaalgebruik. Na de fusie hebben S&P, Moody's en KBRA allemaal verklaringen afgegeven waarin werd bevestigd dat er geen verandering was in de ratings van AG na de fusie.
We geloven dat AG goed gepositioneerd is voor toekomstige groei in zijn nieuwe structuur. We hebben nog steeds overtollig verzekeringskapitaal boven wat nodig is om onze hoge ratings te behouden. KBRA bevestigde vorige maand de AA plus financiële sterkte rating van AG, waarbij ze wezen op onze sterke kapitaalpositie, bekwaam managementteam, sterk risicomanagementkader en versterkende marktpositie. We blijven ons richten op het optimaliseren van de afstemming van ons kapitaal en zakelijke kansen om de rendementen te verbeteren. Gedurende de eerste 9 maanden van 2024 hebben we geprofiteerd van inkomsten gegenereerd door alternatieve investeringen en mark-to-market winsten op handelseffecten met solide prestaties van in totaal €135 miljoen. Het rendement op investeringen sinds de aanvangsdatum, inclusief fondsen beheerd door SoundPoint en AHP, was ongeveer 13% tot en met september.
We blijven ons richten op ons kapitaalbeheer programma waarin we al jaren streven naar de inkoop van ongeveer €500 miljoen per jaar van onze uitstaande gewone aandelen. We blijven toegewijd aan ons aandeleninkoopprogramma en verwachten dit jaar ons doel van €500 miljoen te bereiken. Per 8 november 2024 heeft het bedrijf 10% van de aandelen ingekocht die op 31 december 2023 uitstonden. Ons bestuur heeft een extra €250 miljoen geautoriseerd, waardoor onze huidige autorisatie op ongeveer €385 miljoen komt. Voor volgend jaar streven we opnieuw naar €500 miljoen voor aandeleninkopen. Wat betreft onze enige resterende onopgeloste Puerto Rico-blootstelling, PREPA, heeft de Title 3-rechtbank de partijen opgedragen door te gaan met bemiddeling en de tijd verlengd om hun geschillen op te lossen.
We blijven toegewijd aan een eerlijke en consensuele oplossing voor alle PREPA-belanghebbenden, maar zijn vastbesloten om onze rechten als gedekte schuldeiser af te dwingen als er geen redelijke schikking kan worden bereikt. Over het algemeen is dit een sterk jaar geweest. Sinds 2020 wordt de waarde die onze obligatieverzekering biedt breder erkend door de markt. Steeds meer emittenten blijven zich tot Assured Guaranty wenden om hun leenkosten te beheersen en hun transacties kostenefficiënter uit te voeren. In 2024 hebben we specifiek een toename gezien in het aantal grote, spraakmakende transacties waarbij verzekering wordt gebruikt.
We geloven dat we op een traject zitten van toekomstige groei van onze activiteiten terwijl we strategisch nieuwe productmogelijkheden nastreven, met een passend beheer van risico en kapitaal. Ik geef nu het woord aan Rob om onze productieresultaten te bespreken.
Rob Balenson, Chief Operating Officer, Assured Guaranty: Dank je, Dominic. Year-to-date heeft Assured Guaranty uitzonderlijk sterke productieresultaten in onze 3 financiële garantiemarkten. Zoals Dominic al zei, is onze year-to-date PVP van €281 miljoen €32 miljoen hoger dan de eerste 3 kwartalen van vorig jaar. Ons year-to-date resultaat omvat €63 miljoen aan PVP in het derde kwartaal, €17 miljoen meer dan in Q3 van vorig jaar. De gemeentelijke uitgifte in de eerste 9 maanden van 2024 was aanzienlijk hoger jaar-op-jaar en dat gold ook voor het totale primaire marktvolume dat gebruik maakte van obligatieverzekering.
De aanhoudende vraag naar de gemeentelijke obligatieverzekering van Assured Guaranty bleef ons de marktleider maken, met een verzekering van 57% van alle verzekerde par die year-to-date werd verkocht in de primaire Amerikaanse markt voor gemeentelijke obligaties. Gedurende de eerste 9
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.