Door Geoffrey Smith
Investing.com - De prijs van 5G heeft Vodafone (LON:VOD) uiteindelijk toch de das omgedaan.
De Britse telecommunicatiereus geeft vandaag definitief toe dat hij het zich niet kan veroorloven om 4 miljard euro dividend uit te betalen. Voor het eerst in bijna 30 jaar, en slechts maanden na inkomende president Nick Read beloofde het te beschermen, moet Vodafone het dividend verlagen.
Het is een zware klap voor pensioenbeheerders en andere inkomstenjagers. Het is echter geen onverwachte klap, gezien het verlies van 6,6 miljard pond in het afgelopen boekjaar. De aandelen van het bedrijf zijn de afgelopen weken verhandeld tegen een dividendrendement van meer dan 9%, waaruit blijkt dat er al behoorlijk werd gespeculeerd over een dividendverlaging.
Het aandeel is dinsdag licht gestegen, in lijn met een bescheiden stijging van de Europese markten na de door de handelsoorlog veroorzaakte volatiliteit van maandag. Om 10:30 uur stond het 2,3% hoger, waarmee het de Britse FTSE 100 met haar 0,7% overtreft. De centrale Euro Stoxx 600 stijgt ondertussen 0,4% op 373,94 punten, terwijl ze vorige week nog 2% gedaald was.
Vodafone ziet er al enige tijd zwak uit. Het heeft een netto schuld van 30 miljard euro, en de meeste kosten voor de voorbereiding van het 5G-spectrum moeten nog komen.
Operationele struikelblokken in Spanje en Italië hebben de situatie erger gemaakt, en de overname van de Duitse activa van Liberty Global, die Vodafone een grote impuls zou moeten geven als prijszetter in Europa's grootste markt, zal op zijn vroegst in juli plaatsvinden.
Totdat deze activa geld in het laatje brengen, neemt Vodafone zijn toevlucht tot andere manieren om te verdienen of besparen. Vannacht kondigde het aan zijn Nieuw-Zeelandse operaties voor $2,2 miljard te verkopen aan een consortium dat door Brookfield wordt geleid. Het is niet uitgesloten dat zijn Australische operaties dezelfde kant op zullen gaan, vooral omdat wetgevers daar vorige week de hoop op een mogelijke fusie met TPG de kop in hebben gedrukt.
Dichter bij huis heeft Vodafone overeenkomsten ondertekend om zijn infrastructuur met andere exploitanten te delen. Zodra die overeenkomsten in werking zijn, wil Vodafone zijn torens gaan uitbaten - een sector die onlangs in Europa al veel activiteit van fusies en overnames heeft gezien.
Voor beleggers levert het aandeel nog steeds een respectabele 5,77% op. Read beloofde vanochtend een toekomstig, "progressief" dividendbeleid, dat de uitbetaling weer op zal bouwen zodra de schuld is gedaald in de richting van 2,5 maal EBITDA.