SolarEdge (NASDAQ:SEDG) aandelen daalden meer dan 5% in de premarket handel op dinsdag nadat Jefferies-analisten het aandeel hadden gedegradeerd van Hold naar Underperform, verwijzend naar negatieve conclusies van het recente RE+ schone energie evenement. De investeringsbank verlaagde ook het koersdoel voor het aandeel van $27 naar $17.
"We waren begonnen met een Hold-rating voor SEDG in de hoop meer vertrouwen te krijgen na RE+. Helaas is dat niet uitgekomen," merken de analisten op.
"Wat we hoorden was een langer dan verwachte gematigde vooruitzicht in Europa, en hoewel de VS zich herstelt, is er nog steeds stevige concurrentie."
Op basis van discussies tijdens RE+ heeft Jefferies hun schattingen voor de gemiddelde verkoopprijs (ASP) verder verlaagd en liggen nu 13% tot 15% onder de consensus voor 2025 en 2026, met een verwachte daling van 14% jaar-op-jaar.
De huidige consensus verwacht dat de ASP's in de lage enkele cijfers zullen dalen, terwijl het management eerder had aangegeven dat er dalingen in de hoge enkele cijfers tot lage dubbele cijfers zouden zijn. Gezien de aanzienlijke premie waartegen SEDG-omvormers verhandeld worden in vergelijking met hun Chinese tegenhangers in Europa, verwacht Jefferies dat de ASP-dalingen ernstiger zullen zijn, mogelijk meer dan 10%.
Hoewel er enige opwaartse potentie kan zijn in de Amerikaanse ASP's vanwege binnenlandse inhoud, verwacht Jefferies dat dit grotendeels gecompenseerd zal worden door andere factoren.
In het tweede kwartaal was Europa goed voor 37% van SolarEdge's zonne-energieverkopen, een daling ten opzichte van 64% in 2023.
Vooruitkijkend verwacht de investeringsbank dat de bijdrage van Europa zal dalen naar 30%, maar nog steeds een belangrijk onderdeel van het bedrijf zal blijven.
Analisten verwachten dat SolarEdge in 2025 EBITDA-negatief zal blijven, met een verwacht verlies van $144 miljoen vergeleken met de consensusschatting van een winst van $23 miljoen.
Tijdens gesprekken op het RE+-evenement noemde interim-CEO Zvi Lando het streven naar een positieve EBITDA tegen het tweede kwartaal van 2025. Jefferies blijft echter sceptisch en gelooft dat de markt te optimistisch is over de tweede helft van 2025. Voor 2026 schat Jefferies de EBITDA op $107 miljoen, wat ongeveer 50% onder de huidige consensusverwachtingen ligt.
"Totdat SEDG een positieve EBITDA bereikt, zal het zijn cash burn zorgvuldig moeten beheren terwijl het probeert zijn voorraad van $1,5 miljard te gelde te maken. Onze analyse van de app-downloadgegevens van SEDG wijst op weinig herstel in de VS, ondanks stabiele vergunningsgegevens," vervolgden de analisten.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.