In een woensdag gepubliceerde notitie aan cliënten wezen analisten van Citi op het toenemende risico dat USD/JPY op korte termijn onder de ¥130 zou kunnen zakken vanwege afnemende bullish momentum in het valutapaar.
"De daling van de USD/JPY is steiler geweest dan we hadden verwacht, en er is duidelijk sprake van een verlies aan langetermijn bullish momentum," aldus Citi.
Aanvankelijk verwachtte Citi de vorming van een symmetrische driehoekstop over de komende zes maanden, maar dit scenario is nu minder waarschijnlijk geworden.
In plaats daarvan ziet de bank een meer bearish patroon, waarschijnlijk een dalende driehoekstop. Een nog zorgwekkendere mogelijkheid is een island reversal formatie, die USD/JPY onder de ¥130 zou kunnen drijven, volgens de analisten van Citi.
De bank adviseert voorzichtigheid totdat USD/JPY kan herstellen tot zijn 21-daags voortschrijdend gemiddelde, momenteel rond ¥143,5.
Ze benadrukken dat het paar overgewaardeerd blijft, waarbij hun multifactormodel een reële waarde rond ¥137/$ schat.
Dit model, dat de werkelijke USD/JPY tot begin 2024 had gevolgd, begon naar verluidt in februari te divergeren als gevolg van JPY carry trades die voortkwamen uit aanzienlijke kortetermijn renteverschillen.
De scherpe correctie in USD/JPY van zijn recente piek van ¥162/$ naar een dieptepunt van rond ¥140/$ komt overeen met eerdere voorspellingen van Citi, waardoor een groot deel van de eerdere overwaardering wordt teruggedraaid.
Ze benadrukken echter dat het paar nog steeds ruimte heeft voor verdere correctie, aangezien de huidige waarde hoger blijft dan hun modelschatting.
Gezien het potentiële neerwaartse risico dringt Citi er bij marktdeelnemers op aan voorzichtig te blijven en het traject van het paar nauwlettend in de gaten te houden.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.