Door Charley Blaine
Investing.com - Elon Musk heeft het allemaal. Er is geld, een spannend persoonlijk leven en een herenhuis in Bel Air. En dan zijn er nog de Space X en bovenal Tesla (NASDAQ:TSLA).
Tesla, de maker van volledig elektrische auto’s, heeft Musk fantastisch rijk en controversieel gemaakt. Het bedrijf draaide zijn eerste winst in het derde kwartaal van 2018 en boekte nogmaals winst in het vierde kwartaal. Als u het geluk had gehad om 1000 aandelen van Tesla te kopen toen het in 2010 voor $17 op de beurs kwam, zou u nu ongeveer $265.000 hebben. Dat komt neer op een samengesteld jaarlijks rendement van meer dan 120% per jaar.
Het aandeel is echter dit jaar 20% geslonken na een toename van 7% in 2018. Het zijn met name de in-betweens die Musk opzienbarend maken, evenals de pure brutaliteit om een autofabriek op te richten en vanaf nul op te bouwen.
Die 7% aandeelwinst in 2018 is inclusief de daling van 33% aan het eind van de zomer, toen Musk zijn inmiddels beruchte tweet stuurde. Hij schreef op 7 augustus dat hij erover dacht om Tesla van de beurs te halen (voor $420 per aandeel) en dat hij daar al financiering voor had. Tesla sprong meteen 11% omhoog die dag, totdat bekend werd dat Musk waarschijnlijk toch geen financiering paraat had. De Securities and Exchange Committee (SEC) in de VS nam nota van dit debacle en vervolgde Musk.
Het resultaat was dat Musk zijn voorzitterschap van Tesla moest opgeven, ook al is hij CEO gebleven, en dat hij al zijn mededelingen door een raadscommissie goed moet laten keuren voor hij ze mag publiceren. De SEC wil dat dat ook geldt voor tweets, maar Musk is het daar niet mee eens. Het lijkt er dan ook op dat Musk regelmatig over Tesla heeft getweet zonder dit vooraf aan iemand te laten zien. De SEC heeft daarom aan de rechter gevraagd om Musk te berispen voor minachting van het gerechtshof.
Een van de tweets, op 19 februari, meldde dat de productie van Tesla 500.000 eenheden (ofwel 25%) hoger was dan het bedrijf in januari had voorspeld. Een paar uur later corrigeerde Musk dit aantal door te zeggen dat met een wekelijkse productie van 10.000 het jaarlijkse aantal van 500.000 gehaald zou kunnen worden.
Output voorspellen is één ding. Maar output betekent ook miljoenen dollars aan inkomsten. De kwestie is dus groter dan het al dan niet volgen van de regels. Een zeer groot en reëel probleem voor veel aandeelhouders is dat de SEC Musk misschien het bedrijf uit zal dwingen. Want Tesla ís Musk.
Tesla’s aandelenprijzen
Als Musk er niet is, wie runt dan de show? En wat gebeurt er met bezit van Tesla, dat ongeveer 25% bedraagt van alle uitstaande aandelen? Dat cijfer helpt deze situatie te verklaren.
De 29 analisten die door Investing.com over Tesla zijn gepeild, hebben een consensus-prijsdoel van $329,28 over 12 maanden vastgesteld. Dat is 24,5% hoger dan de sluiting van vrijdag op $264,53.
Slechts 11 analisten zeggen dat het aandeel een koop is. Een van hen ziet het aandeel de $500 nog wel halen. 11 Andere analisten geven een verkoopadvies, met één van hen die het aandeel ziet vallen tot $180. De 7 overige analisten, tenslotte, zijn neutraal.
Ongeduld
Hoe dan ook is Musk een zeer pientere man. Lees de transcripten van de winstmeldingen van Tesla er maar op na, en u kunt zien dat hij veel weet over details en trends. Of kijk anders naar de dingen die hij naast Tesla onderneemt.
Maar hij heeft ook een gebrek aan geduld voor het proces van ondernemen, met name voor de dynamiek die voortkomt uit publieke opmerkingen en stuiterende aandelenprijzen. Een andere bekende ondernemer, Steve Jobs, had diezelfde gewoonte om ongeduldig te zijn met SEC-regels. Dat leverde ook Apple (NASDAQ:AAPL) een aantal conflicten met de commissie op.
Het ongeduld en de opwinding van Musk genereren een volatiliteit die niet goed is voor lange-termijnbeleggers maar wel voor de short-markt.
Neem de tweet van augustus 2018. Nadat Tesla een val van 33% had gemaakt, steeg het aandeel in het vierde kwartaal weer 26%. En het bleef stijgen aan het begin van januari, omdat de productieaantallen van Tesla in het vierde kwartaal er sterk uitzagen.
Maar toen brak de verkoopdruk weer uit.
Model 3
Ondanks Elon Musk is Tesla een verbazingwekkend verhaal. Het genereerde 17 miljard dollar aan inkomsten in 2018, een stijging van 82% ten opzichte van een jaar eerder. In het vierde kwartaal bereikte de opbrengst $7,23 miljard, ongeveer 120% meer dan een jaar daarvoor. De niet-GAAP-inkomsten van $1,93 per aandeel waren lager dan de $2,90 van het derde kwartaal, maar veel beter dan het verlies van $3,04 in het vierde trimester van 2017.
Het bedrijf produceerde $1,2 miljard in contanten voor verrichtingen in het vierde trimester en de vrije cashflow was positief.
Toch krijgt Tesla ook aanzienlijke risico’s te verwerken. De Amerikaanse economie lijkt te gaan vertragen, evenals de wereldeconomie. En dat terwijl Tesla dit jaar een fabriek in Shanghai hoopt te openen.
Het aandeel leed een verlies van 4% toen Cowen-analist Jeffrey Osborne op vrijdag zijn schatting van het aantal nieuwe Model 3 auto’s voor dit kwartaal bijstelde. De Tesla Model 3, met een gematigde prijs, is de sleutel voor toekomstige groei van het bedrijf. Osborne’s schatting ging van 55.000 naar 47.500 wagens.
De $35.000 kostende auto, die volgens Osborne cruciaal is voor de balans van Tesla, zal pas later dit jaar beschikbaar zijn. De analist maakt zich ook zorgen over China, waar de leveringsverwachtingen en inklaring minder transparant zijn.
Osborne is die ene analist die een verkoopadvies geeft en denkt dat de richtprijs voor 12 maanden $180 is. Zijn eerdere schatting was $200.