Strategen van Macquarie Capital hebben de aanhoudende dominantie van de Amerikaanse dollar (USD) als belangrijkste valuta in de mondiale liquiditeit bevestigd, waarbij ze benadrukken dat er geen levensvatbaar alternatief is.
Ondanks de toenemende interesse in andere opties zoals BRICS-valuta's, Bitcoin en goud, blijft de USD de ongeëvenaarde leider voor transacties, waardering van activa en opslag van vermogen. Volgens Macquarie zijn alle andere opties verwaarloosbaar in vergelijking, vaak niet meer dan afrondingsfouten.
Het bedrijf wijst erop dat de aanhoudende kracht van de USD, gevoed door wat zij "exceptionalisme" en een potentiële "waanzinnigheidspremie" noemen, het grootste risico vormt voor het mondiale financiële systeem.
Een snelle appreciatie van de USD kan de mondiale liquiditeit onder druk zetten en de vraag doen afnemen. Dit scenario zou kunnen leiden tot ongeordende marktliquidaties en niet-USD-economieën kunnen beroven van broodnodige monetaire flexibiliteit.
Macquarie onderstreept de cruciale rol van de USD in de wereldeconomie en merkt op dat deze wordt gebruikt in 73% van de mondiale niet-ingezeten financiering, wat neerkomt op ongeveer $13 biljoen.
De valuta is ook goed voor ongeveer 48% van de SWIFT-transacties en 88% van de valutahandel. Hoewel het aandeel licht is gedaald, maakt de USD nog steeds ongeveer 58% uit van de mondiale reserves.
De strategen stellen dat geen enkele andere valuta momenteel in staat is om de USD van de troon te stoten, aangezien een mondiale valuta moet worden ondersteund door een diepe pool van effecten, vrijheid van kapitaalcontroles en het vermogen om tekorten op de lopende rekening te laten lopen.
Bovendien vereist het een geloofwaardige instelling om de status te ondersteunen en het vermogen om indien nodig liquiditeit te genereren.
Beleggers wordt geadviseerd alert te blijven, maar Macquarie suggereert dat de meer waarschijnlijke negatieve uitkomst een verminderd vermogen is voor centrale banken van opkomende markten om hun economieën te stimuleren zonder instabiliteit in het mondiale financiële systeem of de activamarkten te veroorzaken.
Afgezien van significante beleidsfouten, gelooft het bedrijf dat de situatie het Amerikaanse exceptionalisme en seculiere groeifactoren zou moeten blijven onderstrepen, in plaats van cycliciteit of defensieve marktstrategieën.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.