De rentecurve van Amerikaanse Treasuries, een nauwlettend in de gaten gehouden indicator voor de obligatiemarkt, staat op het punt zijn langste en belangrijkste inversie in de geschiedenis te beëindigen. Dit fenomeen, dat vaak wordt gezien als een voorbode van een recessie, heeft discussies aangewakkerd over de huidige voorspellende kracht ervan. Volgens Deutsche Bank duidt een omgekeerde rentecurve, waarbij de kortetermijnrendementen van schulden hoger zijn dan die van langlopende obligaties, de afgelopen 70 jaar in negen van de tien gevallen op een economische neergang.
Ondanks historische trends zien sommige marktstrategen, waaronder Phil Blancato van Osaic, het huidige economische landschap anders en suggereren ze dat een recessie mogelijk niet aanstaande is. De veerkracht van de arbeidsmarkt is een factor die bijdraagt aan dit optimisme, met recente indicatoren die een robuuste economie laten zien ondanks tekenen van een vertraging.
Onlangs ondervraagde economen verwachten dat de Amerikaanse economie de komende twee jaar zal blijven groeien. Bovendien was een meerderheid van de obligatiestrategen eerder dit jaar van mening dat de rentecurve niet langer een betrouwbare indicator is voor een recessie.
Lawrence Gillum van LPL Financial (NASDAQ:LPLA) merkte op dat de terugkeer van de rentecurve naar een normale opwaartse helling geen indicatie is van een recessie, maar eerder een correctie van de omgekeerde staat. De curve, die de tweejarige en tienjarige rente op schatkistpapier met elkaar vergelijkt, is sinds begin juli 2022 omgekeerd en overtreft daarmee een record dat in 1978 werd gevestigd. Deze inversie volgde op de renteverhogingen van de Federal Reserve die in maart 2022 begonnen om de inflatie onder controle te houden.
De curve is onlangs steiler geworden, waarbij het verschil tussen de tweejarige en de tienjarige rente (2/10-curve) kleiner is geworden, zoals blijkt uit gegevens van Tradeweb. Op woensdag bedroeg de curve min-14,5 basispunten en op vrijdag min-18,5 basispunten. Deze verandering vindt meestal plaats wanneer de markt verwacht dat de Federal Reserve de rente zal verlagen vanwege een vertragende economie, waardoor de prijzen van kortlopend schuldpapier meer stijgen dan die van langerlopende obligaties.
Sommige analisten, waaronder strateeg Jim Reid van Deutsche Bank, waarschuwen echter dat een versteiling van de rentecurve in het verleden voorafging aan een recessie. In elk van de laatste vier recessies (2020, 2007-2009, 2001 en 1990-1991) werd de 2/10 curve positief voor het begin van de recessie, met een variabel interval van twee tot zes maanden tussen de desinversie en het begin van de recessie.
George Cipolloni van Penn Mutual Asset Management benadrukte het belang van de huidige versteiling van de rentecurve en merkte op dat deze vaak voorafgaat aan economische uitdagingen.
InvestingPro Inzichten
Omdat het gedrag van de rentecurve van Amerikaanse Treasuries een onderwerp van discussie blijft onder economen en marktstrategen, is het essentieel om verschillende financiële indicatoren in ogenschouw te nemen die de discussie van extra context kunnen voorzien. Volgens InvestingPro zijn er zorgen over de financiële gezondheid en toekomstige prestaties van bedrijven die nauw verbonden zijn met de obligatiemarkt.
Een van de Tips van InvestingPro geeft aan dat het bedrijf in kwestie lijdt aan zwakke brutowinstmarges. Dit kan een kritieke factor zijn om rekening mee te houden, vooral bij het beoordelen van de mogelijke impact van een economische neergang die wordt aangegeven door een omgekeerde rentecurve. Bedrijven met zwakkere winstmarges kunnen kwetsbaarder zijn in een recessieomgeving.
Een andere InvestingPro Tip wijst erop dat de waardering een laag rendement op de vrije kasstroom impliceert, wat een waarschuwing kan zijn voor beleggers die op zoek zijn naar bedrijven met een sterk kasstroomgenererend vermogen. In tijden van economische onzekerheid, zoals die waar een omgekeerde rentecurve op duidt, wordt het rendement op de vrije kasstroom een nog relevantere maatstaf voor de financiële veerkracht van een bedrijf.
Als we kijken naar de realtime gegevens, zien we dat het bedrijf een marktkapitalisatie heeft van 300,77 miljoen USD, waarmee het in het small-cap segment van de markt zit. Small-cap aandelen vertonen vaak een hogere volatiliteit en kunnen gevoeliger zijn voor economische verschuivingen, waardoor de omkering van de rentecurve een potentieel belangrijke factor is voor de toekomstige prestaties van dit bedrijf.
Een andere opmerkelijke metriek is het dividendrendement, dat vanaf 2024 5,66% bedraagt, met de ex-date van het laatste dividend op 26 juni 2024. Dit hoge rendement zou aantrekkelijk kunnen zijn voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten, vooral als ze geloven dat het bedrijf zijn dividenduitkeringen kan volhouden in een uitdagend economisch klimaat.
Tot slot laten de koersresultaten een gemengd beeld zien. Hoewel het bedrijf een 1-weeks koers totaalrendement van -0,65% en een 1-maands koers totaalrendement van -2,55% heeft gekend, is het 6-maands koers totaalrendement positief met 4,02% en het year-to-date koers totaalrendement is een robuuste 14,01%. Deze cijfers suggereren dat ondanks recente dalingen op de korte termijn, het bedrijf veerkracht heeft getoond over een langere periode.
Voor lezers die geïnteresseerd zijn in een meer diepgaande analyse, zijn er aanvullende InvestingPro Tips beschikbaar die meer inzicht kunnen geven in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf. Gebruik couponcode PRONEWS24 om tot 10% korting te krijgen op een jaarabonnement op Pro en een jaar- of halfjaarabonnement op Pro+ en ontdek het volledige scala aan tips en gegevenspunten die uw beleggingsbeslissingen kunnen ondersteunen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.