Door Laura Sánchez
Investing.com - Europese aandelen blijven vandaag nog een dag in het groen, in afwachting van nieuwe ontwikkelingen in de handelsoorlog, waarbij de Chinese aandelenmarkt meer dan 1% daalde en Wall Street gisteren een 12-weeks minimum noteerde . "In deze omgeving blijft de overheidsschuld een toevluchtsoord, waardoor de 10-jarige Amerikaanse obligaties gisteren een niveau behaalde van 2,21%, een niveau dat in september 2017 voor het laatst werd behaald, en de Duitse 10-jaars obligatie daalde tot -0,18%, waarmee het het historische dieptepunt van 2016 toen - 0,20% werd genoteerd nadert, en in Spanje werd een nieuw historisch dieptepunt van 0,74% behaald", verklaren analisten van de Spaanse investeringsbank Renta 4.
De wederzijdse beschuldigingen tussen China en de Verenigde Staten nemen toe, waarbij de Aziatische reus steeds meer van zich laat horen. "De toon die de Chinezen gebruiken voor deze hele kwestie is opmerkelijk agressief. Vandaag hebben ze gezegd dat Trump's manier van onderhandelen door constante bedreigingen te uiten puur economisch terrorisme, chauvinisme en pesterig is; dat ze tot het einde zal vechten als de VS de spanning blijft opvoeren, dat ze geen handelsovereenkomsten zullen accepteren die hun soevereiniteit bedreigen, dat de oprechtheid van de Verenigde Staten in twijfel wordt getrokken en zij van hem verwachten dat hij zijn foute aanpak corrigeert. Je kunt zien wat er aan de hand is", waarschuwt José Luis Cárpatos, CEO van het beursanalyse bureau Serenity Markets.
Deze deskundige merkt ook op dat "het ministerie van Handel zegt dat China bereid is om aan een redelijke vraag naar zeldzame aarden door andere landen te voldoen, maar vindt het onaanvaardbaar dat deze zeldzame aarden worden gebruikt voor het maken van producten en uiteindelijk wordt alles gebruikt tegen China."
"De markt probeert de nieuwe macro-realiteit te verdisconteren, wat niets minder is dan dat ze geen mogelijkheid zien voor een overeenkomst tussen China en de VS, en we moeten, behalve grote verrassingen, ons voorbereiden op een langdurige handelsoorlog," voegt Cárpatos eraan toe. "De enigszins bizarre onderhandelingsstrategieën van Trump zijn goed verlopen met veel kleinere landen, maar niet met een andere macht van hetzelfde niveau zoals China is," zegt hij.
Dezelfde mening zijn de analisten van Link Securities toegedaan, die uitleggen dat "het gebrek aan vooruitgang in het handelsconflict tussen Amerika en China, waarin, in plaats van pogingen tot onderlinge aanpassing, de partijen de retoriek verharden, door investeerders wordt geïnterpreteerd als een blijk van sterkte die steeds verder afbreuk doet aan de mogelijkheid om de onderhandelingen op korte termijn te hervatten en een handelsovereenkomst te sluiten."
Nu kijken de markten uit naar komende dinsdag, 4 juni, de dag waarop de vicepresident van de Verenigde Staten, Mike Pence, een toespraak over de betrekkingen tussen de Verenigde Staten en China zal houden. "Het zal naar verwachting behoorlijk moeilijk zijn, rekening houdend met de signalen van Washington en hun eerdere speeches hierover," zeggen ze bij Renta Markets.
Bijkomende schade aan bedrijven gaat door
De volatiliteit in de prijs van de technologiebedrijven, die beleggers de voorbije weken hebben meegemaakt, wordt nog verergerd door de prijsverlaging die vandaag door Morgan Stanley (NYSE:MS) op Apple (NASDAQ:AAPL) werd aangekondigd. "Ze zeggen dat er slechte vooruitzichten op korte termijn zijn en dat de richtprijs daalt van 240 naar 231 dollar. De reden is duidelijk: de Chinese consument stopt met het kopen van de producten van het bedrijf."
Hoe te wel beleggen
"Het scenario waarmee beleggers worden geconfronteerd, kan op de korte termijn niet complexer zijn, dus kiezen ze duidelijk voor toevlucht in defensieve activa. De recente opleving van obligaties, en de daaruit voortvloeiende daling van hun rendementen naar meerjarige dieptepunten, is een duidelijk signaal van het gebrek aan vertrouwen bij investeerders in de nabije toekomst van de belangrijkste westerse economieën", aldus de analisten van Link Securities.
Volgens deze experts "zullen de bijeenkomsten van de belangrijkste centrale banken die begin juni plaatsvinden op dit moment van groot belang zijn. Ten eerste omdat ze hun mening over de toestand van deze economieën en hun verwachtingen over de toekomst zullen presenteren en ten tweede omdat ze hun intenties bekend zullen maken, dat wil zeggen, of ze bereid zijn om in te grijpen in indien nodig."
Yves Bonzon, CIO van Julius Baer, verwacht van zijn kant dat de risicopremie die is ontwikkeld op de beursgenoteerde aandelen vanwege deze spanningen "niet snel verdwijnt (in tegenstelling tot de stemming over de Brexit, bijvoorbeeld)." Om deze reden ziet hij "geen noodzaak om te profiteren van de lopende correctie." Daarom is het volstrekt aannemelijk "om van de gelegenheid gebruik te maken om posities in te nemen," maar voor een portefeuille die naar behoren is belegd vóór deze gebeurtenissen ziet zij "geen mogelijkheid op zeer korte termijn om het risico te vergroten." Bonzon gelooft daarom dat het gepast is om voordelen te verkrijgen in deze posities, die nu 'een al te pessimistische economische kijk in de Verenigde Staten en Europa weerspiegelen'. Kortom, in plaats van het verhogen van het kapitaalrisico, geeft hij er de voorkeur aan "defensieve activa te verminderen."