De Duitse economische situatie staat voor uitdagingen nu de belangrijkste economische instituten van het land zich voorbereiden om hun bbp-prognose voor het volledige jaar 2024 aan te passen, waarbij een krimp van 0,1% wordt verwacht. Deze aanpassing zou een tweede opeenvolgend jaar van economische krimp betekenen voor Europa's grootste economie.
De Duitse productiesector ervaart een diepe krimp, waarbij zowel de S&P Global index als het Ifo-onderzoek aanzienlijke dalingen laten zien. De S&P Global index, die zowel de fabrieks- als dienstensectoren omvat, rapporteerde in september de sterkste daling in zeven maanden. Ondertussen is de Ifo-productie-index gedaald tot het laagste punt sinds de COVID-19 pandemie lockdowns in juni 2020.
De neergang in de Duitse economie wordt toegeschreven aan verschillende factoren, waaronder energieschokken gerelateerd aan Oekraïne, toegenomen concurrentie uit China in de automobielsector, moeite met de overgang naar elektrische voertuigen, en een aanscherping van de leenvoorwaarden. Een ING-econoom beschreef de situatie als "een lange wandeling op de boulevard van gebroken dromen".
De Duitse bedrijfsenquêtes van september wezen op een terugval in de economie, grotendeels beïnvloed door de prestaties van China, Duitslands grootste handelspartner. De twee landen wisselden vorig jaar een kwart biljoen euro aan import en export uit.
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft stappen ondernomen om steun te bieden, met twee renteverlagingen dit jaar. Deze verlagingen waren echter conservatiever in vergelijking met de agressievere verlaging door de Federal Reserve vorige week, en er lijkt aarzeling binnen de ECB te zijn over het tempo van verdere verlagingen.
Ondanks de economische uitdagingen hebben Duitse marktindicatoren de onderliggende problemen niet weerspiegeld, waarbij Duitse blue-chip aandelen vorige week recordhoogtes bereikten. De euro is ook dicht bij zijn beste niveau in twee jaar tegen de dollar gekomen, wat, hoewel positief op sommige fronten, niet gunstig is voor de worstelende Duitse exporteurs.
De verbredende creditspreads op hoogrenderende obligaties duiden op groeiende zorgen over een mogelijke "harde landing" voor de economie. Deze spreads weerspiegelen de risicopremies op obligaties en worden beïnvloed door renteverlagingen, winstprestaties en angst voor recessie-gerelateerde wanbetalingen. Toch liggen de spreads op euro junk bonds dicht bij hun smalste niveau sinds de invasie in Oekraïne en de ECB-verkrapping begin 2022.
De automobielsector blijft een belangrijke zorg, aangezien deze een aanzienlijk deel van het bbp van de Europese Unie vertegenwoordigt, vooral in Duitsland. Het kredietteam van BlackRock heeft de vertegenwoordiging van de sector in de Bloomberg Pan-European Investment Grade schuldenindex benadrukt en zijn prestatie als een van de slechtste deze maand en in het huidige kwartaal.
Het Europese kredietteam van JPMorgan is het hele jaar onderwogen geweest in de autosector, waarbij ze uitdagingen noemen zoals concurrentie van goedkopere Chinese rivalen en energiekwesties.
De moeilijkheden in de auto-industrie werden geïllustreerd door Volkswagens plan om fabrieken in Duitsland te sluiten en een winstwaarschuwing van BMW (ETR:BMWG) die leidde tot een daling van de aandelenkoers. Beide bedrijven schreven hun uitdagingen toe aan Chinese concurrentie en stijgende arbeids- en energiekosten.
De STOXX 600 Autos and Parts aandelenindex is dit jaar ongeveer 15% achtergebleven bij de bredere markt, wat de problemen van de sector weerspiegelt.
Hoewel China's recente stimuleringsmaatregelen dinsdag een tijdelijke boost gaven aan Duitse auto-aandelen, suggereren de aanhoudende mondiale handelsspanningen en de aankomende Amerikaanse verkiezingen dat de industriële uitdagingen waarmee Duitsland wordt geconfronteerd in de nabije toekomst waarschijnlijk niet zullen afnemen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.