Op woensdag heeft RBC Capital zijn standpunt over Pennon Group Plc (LSE:PNN) (OTC:PEGRF) aandelen aangepast en het nutsbedrijf gedegradeerd van Outperform naar Sector Perform. Het bedrijf verlaagde ook het koersdoel voor het aandeel naar GBP6,75 van de eerdere GBP7,25. De herziening komt voort uit bezorgdheid over de kapitaaluitgaven en balansmetrieken van het bedrijf.
De analist van RBC Capital merkte op dat de verwachte daling van de kapitaaluitgaven voor het boekjaar 2025 niet langer wordt voorzien, waardoor de balans van Pennon Group dicht bij de bovengrens van de 55-65% Netto Schuld/Regulatoire Kapitaalwaarde (RCV) drempel komt. Deze situatie wordt verder gecompliceerd door een verandering in toon met betrekking tot de mogelijke behoefte aan toekomstig eigen vermogen.
Volgens de analyse zou Pennon Group binnenkort zijn balans moeten herstructureren om toekomstige groei te ondersteunen en zijn bedrijfsplan uit te voeren. Het bedrijf schat dat een herbasering naar ongeveer 60% Netto Schuld/RCV een injectie van ongeveer £350 miljoen zou vereisen, waarbij het bedrag toeneemt als het bedrijf streeft naar een notioneel schuldniveau van 55%.
Hoewel Pennon Group relatief goed presteerde op de recente regulatoire Determination Day vanwege zijn uitzonderlijke bedrijfsplan en kleiner-dan-gemiddelde verlaging van de totale uitgaven, verwacht RBC Capital dat de positieve veranderingen die worden verwacht van de Definitieve Vaststelling, met name wat betreft totale uitgaven, prestatie-incentives en rendementen, een gematigder impact zullen hebben op Pennon Group in vergelijking met zijn concurrenten. Dit komt omdat het bedrijf minder ruimte heeft voor verbetering na de uitkomsten van de Determination Day.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.