Morgan Stanley heeft dinsdag de dekking van het aandeel Soho House & Co Inc. (NYSE: SHCO) hervat met een Equalweight rating en een koersdoel van $5,50. Het bedrijf benadrukte de financiële en operationele leverage van het bedrijf als belangrijke factoren die de risico-rendementverhouding voor de aandelenkoers beïnvloeden. Het bedrijf benadrukte de financiële en operationele hefboom van het bedrijf als belangrijke factoren die de risico-batenverhouding voor de aandelenprijs beïnvloeden.
De analyse wees erop dat de voor leaseverplichtingen gecorrigeerde schuld van Soho House ongeveer 5,8 keer zo groot is als de verwachte winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en huurkosten (EBITDAR) voor 2024. Dit cijfer is aanzienlijk hoger dan het gemiddelde van ongeveer 3,5 keer EBITDAR voor het dekkingsuniversum van de onderneming.
Bovendien bedragen de algemene en administratieve kosten (G&A) ongeveer de helft van de EBITDA plus G&A van het bedrijf, vergeleken met een dekkingsgemiddelde van ongeveer 20%. Afschrijvingen en amortisatie (D&A) kosten zijn ook hoog, ongeveer 70% van de EBITDA, terwijl de gemiddelde kapitaaluitgaven (capex) voor peers ongeveer 25% van de EBITDA bedragen.
Het bedrijf meldde ook dat, hoewel de lidmaatschapsgelden van Soho House voor enige inkomstenstabiliteit zouden kunnen zorgen, de hoge vaste kosten van het bedrijf de winst aanzienlijk zouden kunnen beïnvloeden als er zelfs maar kleine schommelingen zijn in de eigen en andere inkomsten.
De huidige marktomstandigheden, met negatieve trends in de restaurant- en vrijetijdssector, verergeren deze gevoeligheid en leiden tot een voorzichtige houding ten opzichte van de fundamentals van het bedrijf.
De prognoses van Morgan Stanley voor de EBITDA van Soho House liggen onder de consensus voor de jaren 2024 en 2025. Desondanks erkent het bedrijf dat de EBITDA van Soho House naar verwachting zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 22% tot en met 2026, wat beter is dan de concurrentie.
Het is echter belangrijk op te merken dat deze groei gepaard gaat met een hogere leverage. Op dit moment worden de aandelen van Soho House verhandeld tegen 18 keer de geschatte waarde ten opzichte van EBITDA (NTM EV/EBITDA) voor de komende twaalf maanden, wat boven de waardering van de belangrijkste peers ligt.
In ander recent nieuws rapporteerde Soho House & Co een groter dan verwacht verlies in het tweede kwartaal, met een nettotekort van $33,9 miljoen of $0,17 per aandeel, waarmee het de analistenverwachtingen van een verlies van $0,11 per aandeel overtrof.
De omzet van het bedrijf overtrof echter de ramingen en bereikte $ 305,1 miljoen, een stijging van 5,6% op jaarbasis en iets boven de consensusraming van $ 302,85 miljoen. De ledengroei bleef robuust met een stijging van 6,6% op jaarbasis tot 264.540, waarbij het aantal Soho House-leden met 16% steeg tot 204.028 op jaarbasis.
Deze recente ontwikkelingen omvatten ook een stijging van 16,1% in lidmaatschapsinkomsten tot $103,6 miljoen, die 33,9% van de totale inkomsten uitmaakten. In-House inkomsten, waaronder eten en drinken, accommodatie en spa-activiteiten, stegen licht naar $128,4 miljoen. De aangepaste EBITDA van het bedrijf steeg ook en kwam uit op $33,3 miljoen, vergeleken met $31,8 miljoen in het tweede kwartaal van 2023.
Voor het volledige boekjaar 2024 handhaafde Soho House & Co zijn omzetverwachting van $1,2-1,25 miljard, in lijn met de analistenverwachting van $1,22 miljard. Het bedrijf heeft ook de vooruitzichten voor het totale aantal Soho House-leden verhoogd en verwacht nu meer dan 212.000 leden, in vergelijking met de vorige prognose van meer dan 210.000 leden.
InvestingPro Inzichten
Recente statistieken van InvestingPro geven een genuanceerd beeld van Soho House & Co Inc. (NYSE: SHCO). Met een marktkapitalisatie van $1,23 miljard zijn de financiële gezondheid en de aandelenprestaties van het bedrijf onder de loep genomen. Een indrukwekkende brutowinstmarge van 61,85% over de laatste twaalf maanden vanaf het tweede kwartaal van 2024 springt in het oog, wat wijst op een sterk vermogen om de kosten in verhouding tot de inkomsten te beheersen. De kortetermijnverplichtingen van het bedrijf die groter zijn dan de liquide middelen en de verwachting van analisten dat het bedrijf dit jaar niet winstgevend zal zijn, baren potentiële beleggers echter extra zorgen.
Wat de prestaties betreft, heeft SHCO de afgelopen maand een sterk rendement laten zien met een stijging van 35,56% en de afgelopen drie maanden met een stijging van 24,31%. Toch is het de moeite waard om op te merken dat het bedrijf geen dividend uitkeert, wat een factor zou kunnen zijn voor inkomstengerichte beleggers. Bovendien, met een huidige prijs onder de reële waarde schattingen van analisten op $7,5 en InvestingPro's reële waarde op $5,32, geeft het aandeel een gemengd beeld voor waardebepaling.
InvestingPro's tips benadrukken verder dat SHCO wordt verhandeld tegen een hoge EBITDA-waarderingsmultiple, wat overeenkomt met Morgan Stanley's observatie dat het aandeel wordt verhandeld tegen een premie ten opzichte van vergelijkbare bedrijven. Beleggers die een positie in Soho House & Co overwegen, moeten zich bewust zijn van deze factoren en kunnen aanvullende inzichten vinden door de volledige lijst van 8 InvestingPro Tips te bekijken die beschikbaar is op https://www.investing.com/pro/SHCO.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.