Op donderdag heeft JPMorgan zijn standpunt over ABN Amro (AS:ABNd) (ABN:NA) (OTC: ABNRY) gewijzigd en het aandeel van de bank opgewaardeerd van Underweight naar Neutral. De financiële instelling heeft nu een koersdoel van EUR 15,30 op de aandelen van de bank. Deze aanpassing komt te midden van verwachtingen van toegenomen fusie- en overnameactiviteiten (M&A) in de Europese bankensector.
De analist van JPMorgan merkte op dat eerdere interesse in ABN Amro van bankinstellingen zoals Nordea en BNP deel uitmaakt van het landschap in de sector, waarbij Nordea's positie over M&A onuitgesproken blijft en BNP dergelijke interesse formeel heeft ontkend.
Ondanks deze dynamiek maakt de huidige waardering van ABN Amro tegen 0,5 keer de koers-boekwaarde verhouding (P/TNAV) en een koers-winstverhouding (PE) van 5,8 voor het jaar 2026 bij een rendement op het tastbare eigen vermogen (RoTE) van 8,7% het een potentieel aantrekkelijk overnamedoel.
ABN Amro's Nederlandse retailactiviteiten en zijn Noord-Europese Private Banking-tak werden benadrukt als bijzonder aantrekkelijk voor potentiële kopers. Er werd echter ook opgemerkt dat de Nederlandse overheid een aanzienlijk eigendomsbelang in ABN Amro behoudt, met ongeveer 41%.
Vanuit winstoogpunt verwacht JPMorgan een beperkte groei in de netto rentebaten (NII) van 2024 tot 2026, met lage bijdragen verwacht van de Treasury en replicatieportefeuille. De kredietgroei van de bank zal naar verwachting ook bescheiden zijn in vergelijking met meer groeigerichte concurrenten.
Vooruitkijkend voorspelt JPMorgan dat de RoTE van ABN Amro tegen 2026 ongeveer 9% zal benaderen. De kosten-inkomstenratio (CIR) van de bank zal naar verwachting hoog blijven op 63%, vergeleken met zijn concurrenten. Bovendien worden de voorzieningen geschat op 20 basispunten per jaar voor 2025 en 2026.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.