Op donderdag heeft HSBC-analist Parash Jain de aandelen van DSV A/S (DSV:DC) (OTC: DSDVF) opgewaardeerd van Hold naar Buy, met een nieuw koersdoel van DKK 1.700,00, een stijging ten opzichte van het vorige doel van DKK 1.300,00. Deze aanpassing weerspiegelt een verandering in de waarderingsmethode in het licht van de verwachte overname van DBS door DSV, die naar verwachting in het tweede kwartaal van 2025 zal worden afgerond.
De analist merkte op dat de aandelenkoers van DSV sinds eind juni met 42% is gestegen, waarmee het beter presteerde dan de KFX-index, die in dezelfde periode met 14% daalde. Deze rally volgde na de bevestiging van de overname op 03.10.2023. De nieuwe waarderingsmethode is gebaseerd op een beoogde ondernemingswaarde ten opzichte van de winst voor rente en belastingen (EV/EBIT) multiple, gecombineerd met een schatting van de geïntegreerde EBIT van DSV en DBS.
De beoogde EV/EBIT-multiple van HSBC van 19,5x komt overeen met de gemiddelde 12-maands forward EV/EBIT van DSV sinds 2016. Deze multiple wordt toegepast op de door het bedrijf geprojecteerde EBIT voor 2028 na de DBS-integratie. Deze projecties worden vervolgens verdisconteerd naar eind 2025 met behulp van een gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van 8%.
De scenarioanalyse van de analist suggereert een optimistisch scenario met een reële waarde per aandeel van DKK 1.900 en een pessimistisch scenario met een waarde van DKK 1.440. Dit bereik geeft verschillende graden van potentiële prestaties aan, gebaseerd op verschillende marktomstandigheden en uitkomsten van de DBS-integratie.
De opwaardering en het nieuwe koersdoel van HSBC zijn gebaseerd op de strategische implicaties van de overname en een herziene financiële prognose voor de gecombineerde entiteit van DSV en DBS, hoewel de prognoses nog geen rekening houden met de afronding van de overname.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.