Op vrijdag startte Morgan Stanley de dekking van het aandeel Emirates Telecommunications Group (EAND:AD), algemeen bekend als e&, met een Equalweight-rating en een koersdoel van AED20,00. Het bedrijf benadrukte de solide kernactiviteiten van het bedrijf in de VAE, die 60% van het eigen vermogen uitmaken en indrukwekkende operationele vrije kasstroom (opFCF) marges van 43% laten zien.
De analist merkte de strategische verschuiving van e& op, die gericht is op het introduceren van versnelde groei via zijn nieuwe bedrijfsonderdelen, e& Enterprise, e& Life en PPF. Deze strategie zal naar verwachting de omzetgroei van het bedrijf transformeren van een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van ongeveer 1% in 2020-2023 naar ongeveer 4% voor de periode 2024-2027. Ook wordt verwacht dat de EBITDA-groei zal verbeteren van een licht negatieve CAGR in 2020-2023 naar ongeveer 3% CAGR tussen 2024 en 2027.
De vooruitzichten van Morgan Stanley voor e& omvatten niet alleen betere omzet- en EBITDA-groei, maar ook een toename van dividenden en verbeterde balansefficiëntie. De telecomgroep staat op het punt een aantrekkelijke mix van groei in zowel top- als bottomline te bieden, met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van ongeveer 4% en 6%, respectievelijk, over de periode van 2024 tot 2027. Daarnaast wordt verwacht dat het bedrijf een groeiend inkomen zal bieden met een rendement van 4,7% en een jaarlijkse stijging van 3,5%, gebaseerd op een uitbetaling van 65% van de winst.
De dekking plaatst het perspectief van Morgan Stanley grotendeels in lijn met de consensus, waarbij het koersdoel een opwaarts potentieel van 14% suggereert. Dit ligt iets onder het gemiddelde opwaartse potentieel van de sector van 20%, wat ertoe leidt dat het bedrijf een neutrale houding aanneemt. De waardering van e& staat op 13,6 keer de verwachte winst voor 2025, vergeleken met regionale concurrent STC op 14,7 keer en lokale concurrent Du op 14,5 keer. Deze waardering vertegenwoordigt een premie van 30% ten opzichte van de bredere VAE-markt, wat lager is dan de 10-jarige gemiddelde premie van 45%.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.