JPMorgan heeft maandag zijn koersdoel voor Bank of Baroda (BOB:IN) verlaagd naar INR300,00 van het eerdere INR340,00, maar handhaafde een Overweight-rating op het aandeel. De aanpassing volgde op de prestaties van de bank in het tweede kwartaal, die een winst na belastingen (PAT) van Rs52,4 miljard lieten zien, een stijging van 23% op jaarbasis, en een rendement op eigen vermogen (ROE) van 17%. Dit resultaat was 11% hoger dan de schatting van JPMorgan, versterkt door een grotere terugvordering van afgeschreven rekeningen.
Bank of Baroda zag zijn leningenportefeuille met 12% stijgen op jaarbasis, wat bijdroeg aan een stijging van 7% in de netto rente-inkomsten (NII). De core pre-provision operating profit (PPOP) bleef echter vlak ten opzichte van vorig jaar, vanwege een daling in de core fee-inkomsten. De bank slaagde erin de groei van de operationele kosten te beperken tot 5% op jaarbasis, wat hielp om de druk van de fee-inkomsten te compenseren.
De kwaliteit van de activa van de bank bleef robuust, met netto slippages die stabiel bleven op 0,5%. Niettemin stegen de voorzieningskosten naar 0,9%, aangezien de bank de standaardreserves verhoogde en waarschijnlijk de afschrijvingen versnelde, waarbij de netto niet-presterende activa (NPA) daalden naar 0,6%. Het rendement op activa (ROA) van de bank voor het kwartaal werd gerapporteerd op 1,3%, met een gemiddelde van 1,2% voor de eerste helft. JPMorgan verwacht dat Bank of Baroda een ROA zal handhaven in de range van 1,1-1,2%, in lijn met haar richtlijn, ondersteund door beheersing van operationele kosten en beheer van netto kredietkosten.
De binnenlandse krediet-depositoverhouding van de bank stond op 82%, wat relatief hoog is vergeleken met publieke sector concurrenten en de groei zou kunnen beïnvloeden; Bank of Baroda heeft haar doelstellingen voor krediet- en depositogroei met 1% verlaagd. Desondanks blijven de kapitaalniveaus solide, met een Common Equity Tier 1 (CET1) ratio die verbeterde naar 13,6%, inclusief winsten en positieve bewegingen in de available-for-sale (AFS) reserves.
Ondanks de verlaging van het koersdoel vindt JPMorgan de waarderingen van de bank aantrekkelijk op 0,85 keer de geschatte koers-boekwaardeverhouding (P/B) voor het fiscale jaar 2026 en 6 keer de koers-winstverhouding (P/E). Het bedrijf suggereert dat de traditioneel sterkere tweede helft van de bank zou kunnen leiden tot een positieve herzieningsmomentum.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.