Citi heeft donderdag de rating voor aandelen SK Innovation Co Ltd (096770:KS) verlaagd van Neutraal naar Verkopen en het koersdoel bijgesteld van KRW120.000 naar KRW100.000. Deze beslissing volgt op de aankondiging van een voorgenomen fusie met de niet-beursgenoteerde entiteit SK E&S, die op woensdag 17 juli 2024 openbaar werd gemaakt.
De herziene doelstelling weerspiegelt de verwachte verwatering van de winst per aandeel (WPA) voor de boekjaren 2025-26 met respectievelijk ongeveer 10% en 20%.
De fusieverhouding is gebaseerd op wat wordt beschouwd als de "eerlijke" waarde van SK Innovation-aandelen op KRW112.400, wat neerkomt op een koers-boekwaardeverhouding van 0,47, vergeleken met de koers-boekwaarde van SK E&S van 0,91. Na de fusie zouden de minderheidsaandeelhouders van SK Innovation een belang van 40,4% in de gecombineerde entiteit hebben, een daling ten opzichte van hun huidige belang van 63,8%.
Citi's analyse suggereert dat, hoewel de stabiele kasstroom van SK E&S de zorgen over de financiering zou kunnen verlichten, er toenemende twijfels zijn over het vermogen van de batterijactiviteiten om EBIT (winst voor rente en belastingen) break-even te bereiken, gezien de hoge vaste kosten en lage bezettingsgraad. Deze scepsis weerspiegelt de zorgen die Citi eerder uitte over LG Energy Solution.
Daarnaast benadrukte het bedrijf een ander fusieplan waarbij SK On betrokken is, dat olie- en chemicaliënhandel (SKTI) en tankparkactiviteiten (SK Entum) zou omvatten. Citi uitte zijn bezorgdheid over het mogelijke risico van een de-rating, omdat SK On door deze integraties mogelijk niet langer wordt gezien als een "puur" batterijbedrijf.
InvestingPro Inzichten
Na de recente ontwikkelingen rond SK Innovation Co Ltd (096770:KS) hebben analisten de financiële gezondheid van het bedrijf en de marktprestaties nauwlettend in de gaten gehouden. Een InvestingPro Tip benadrukt dat SK Innovation werkt met een aanzienlijke schuldenlast, wat een factor zou kunnen zijn die bijdraagt aan de voorzichtige vooruitzichten van Citi. Met de fusie in het verschiet wordt inzicht in de financiële stabiliteit van het bedrijf nog crucialer voor beleggers.
Een andere opmerkelijke InvestingPro Tip wijst erop dat SK Innovation snel geld heeft opgebruikt. Dit komt overeen met de zorgen van Citi over het vermogen van de batterijactiviteiten om EBIT break-even te bereiken te midden van hoge vaste kosten en lage bezettingsgraden. De cash burn rate kan mogelijk van invloed zijn op de financiële prestaties van de gecombineerde entiteit na de fusie, waardoor het een kritieke metriek is voor aandeelhouders om in de gaten te houden.
De statistieken van InvestingPro Data bieden extra inzicht in de huidige status van het bedrijf. SK Innovation heeft de afgelopen week een aanzienlijk rendement geboekt, wat duidt op een positieve reactie van de markt op de korte termijn. Het bedrijf wordt echter verhandeld tegen een hoge winstmultiple, wat vragen kan oproepen over de waardering in de context van de fusie. Bovendien laten de gegevens zien dat SK Innovation geen dividend uitkeert aan aandeelhouders, wat van invloed zou kunnen zijn op de beleggingsbeslissingen van beleggers die op zoek zijn naar regelmatige inkomsten uit hun aandelen.
Voor beleggers die op zoek zijn naar een diepere analyse, zijn er aanvullende InvestingPro Tips beschikbaar die licht kunnen werpen op de positie van het bedrijf binnen de sector Olie, Gas & Verbruiksbrandstoffen, de volatiliteit van de aandelenkoers en de winstgevendheidsprognoses. Om deze inzichten en meer te ontdekken, ga naar https://www.investing.com/pro/096770 en vergeet niet de couponcode PRONEWS24 te gebruiken om tot 10% korting te krijgen op een jaarlijks Pro en een jaarlijks of tweejaarlijks Pro+ abonnement.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.