Wells Fargo is maandag begonnen met de dekking van Monarch Casino & Resort, Inc. (NASDAQ:MCRI) en heeft het aandeel een Underweight-rating gegeven met een koersdoel van $79,00.
Het bedrijf benadrukte de normalisering van de groei in de Black Hawk gokmarkt, waar Monarch Casino actief is. Ondanks recente winsten is de jaar-tot-datum groei van de bruto gokinkomsten (GGR) vertraagd tot 1%, in lijn met trends in andere regionale markten.
De analist van Wells Fargo merkte op dat de Black Hawk-markt eerder een sterke stijging in GGR had gezien, met een toename van 37% ten opzichte van 2019, wat de bredere groei van de Amerikaanse markt van 16% overtrof. Deze groei werd toegeschreven aan het opheffen van inzetlimieten en een uitgebreide renovatie van de accommodatie door Monarch Casino. De analist wees er echter op dat de groei nu normaliseert en verder beïnvloed zou kunnen worden door nabijgelegen wegwerkzaamheden aan de I-70, die het bezoek aan de markt beïnvloeden.
Naast de Black Hawk-markt staat ook de Reno-markt, waar Monarch Casino's Atlantis een aanzienlijk GGR-aandeel heeft, voor eigen uitdagingen. De analist noemde een zeer competitieve markt in het Reno-gebied en de aanstaande uitdaging van nieuwe tribale casino's in Noord-Californië. Met een vlakke jaar-op-jaar T12M GGR-groei en verhoogde promotionele activiteit van Monarch Casino ziet het bedrijf de Reno-markt als een concurrentieel knelpunt.
De Wells Fargo-analist gaf ook commentaar op de waardering van het bedrijf en merkte op dat Monarch Casino tegen een lichte premie handelt in vergelijking met het historische gemiddelde en concurrenten, met een geschatte ondernemingswaarde ten opzichte van EBITDA (EV/EBITDA) multiple van 8,8x voor 2025. Hoewel het succes van Monarch Casino bij het uitbouwen van de Black Hawk-markt en het aanzienlijk vergroten van zijn GGR-aandeel werd erkend, verwacht het bedrijf slechts een bescheiden of lage enkelcijferige groei in de toekomst.
Het rapport sloot af met een opmerking over Monarch Casino's eigendom van zijn vastgoed en minimale schuld, wat de analist beschreef als een suboptimale kapitaalstructuur. Ondanks deze factoren suggereerde het bedrijf dat er betere risico/rendement-kansen beschikbaar zijn in de markt in vergelijking met de gemiddelde EV/EBITDA-multiple van 8,3x van concurrenten.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.