Op donderdag heeft Macquarie zijn standpunt over de aandelen van KADOKAWA (9468:JP) (OTC: KDKWF) aangepast en de rating verlaagd van Outperform naar Neutraal. Het bedrijf heeft ook zijn koersdoel naar beneden bijgesteld naar ¥4.000 van de eerdere ¥4.600. Deze wijziging weerspiegelt een nieuwe beoordeling van de waardering van het bedrijf in het licht van recente ontwikkelingen.
De aandelenkoers van KADOKAWA heeft in de range van ¥4.300 tot ¥4.500 gehandeld, wat volgens Macquarie een overnamepremie omvat. Dit volgt op de aankondiging dat Sony zijn eigendomsbelang in KADOKAWA zal verhogen van 2,10% naar 10,11% in januari 2025. De verwachting van deze kapitaalbinding heeft de aandelenkoers beïnvloed, wat suggereert dat de markt de potentiële voordelen van de samenwerking heeft ingeprijsd.
Macquarie verwacht nu echter dat de waardering van KADOKAWA zal normaliseren en de overnamepremie zal verdwijnen. Het nieuwe koersdoel van het bedrijf impliceert een totaal aandeelhoudersrendement (TSR) van -7,4%. Deze projectie is gebaseerd op een 15-voudige multiple van de verwachte ondernemingswaarde ten opzichte van de winst voor rente en belastingen (EV/EBIT) voor het boekjaar 2026, rekening houdend met potentiële winstgroei uit nieuwe ondernemingen zoals het ELDEN RING-spel.
De analist van Macquarie verklaarde: "We zien nu dat de waardering zal normaliseren zonder premie. We verlagen de rating naar Neutraal en verlagen het koersdoel met 13% naar ¥4.000 (-7,4% TSR), gebaseerd op 15x FY26E EV/EBIT, rekening houdend met mogelijke winstgroei door de nieuwe ELDEN RING."
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.