Op woensdag hebben analisten van Evercore ISI een positieve aanpassing gedaan aan het aandeel van Allstate (NYSE:ALL), waarbij ze de rating verhoogden van In-line naar Outperform en het koersdoel verhoogden van $209 naar $226.
De upgrade is gebaseerd op de overtuiging dat de huidige waardering van Allstate, momenteel een bedrijf met een marktkapitalisatie van $49,26 miljard, niet de potentie voor groei in polissen (PIF) en een verwachte stijging van de winst per aandeel (EPS) in de komende jaren weerspiegelt. Volgens de analyse van InvestingPro lijkt Allstate ondergewaardeerd op basis van zijn Fair Value-metrieken, wat het bullish standpunt van de analisten ondersteunt.
De analisten benadrukten een waargenomen waarderingsgat bij een koers-winstverhouding (K/W) van 10x, wat wijst op een aanstaande ommekeer in PIF-groei, mogelijk al in het vierde kwartaal van 2024, maar waarschijnlijker in het eerste kwartaal van 2025. Huidige InvestingPro gegevens tonen een K/W-verhouding van 11,93x, met een sterke omzetgroei van 11,67% in de laatste twaalf maanden.
Ze verwachten een 4% opwaarts potentieel ten opzichte van de consensus EPS, wat zou moeten bijdragen aan de outperformance van het aandeel in ongeveer 2025. InvestingPro-abonnees hebben toegang tot 8 aanvullende belangrijke waarderingsmetrieken en inzichten over het groeipotentieel van Allstate.
De opwaartse herziening van het koersdoel naar $226 wordt gerechtvaardigd door het toepassen van een 10,5x multiple op de EPS-schatting van het bedrijf voor 2026. De analisten hebben hun schattingen voor PIF-groei verhoogd na beoordeling van het concurrentielandschap en het waarnemen van een versnelling in websitebezoeken aan Allstate in het vierde kwartaal van 2024.
Ze verwachten dat Allstate een marginale PIF-groei zal ervaren in het vierde kwartaal van 2024, gedreven door hogere advertentie-uitgaven en uitbreiding naar meer staten, gekoppeld aan typische seizoensgebonden verbeteringen in retentie, zij het op verlaagde niveaus.
Verwacht wordt dat de retentiepercentages van Allstate gedurende 2025 zullen verbeteren naarmate de tariefverhogingen matigen. De analisten voorzien ook een mogelijkheid van verdere stijging van de retentie in 2026, met een geschat retentiepercentage van 73% vergeleken met 76% in 2022. Ze merkten echter enige onzekerheid op vanwege de mix van activiteiten van National General (Nat Gen) en directe kanalen, die de retentie-uitkomsten kunnen beïnvloeden.
Het voorspelde 4% EPS-opwaartse potentieel wordt toegeschreven aan hogere netto beleggingsinkomsten (NII) en verbeterde auto-underwriting, licht gecompenseerd door verhoogde uitgaven gerelateerd aan reclame-investeringen gericht op het stimuleren van groei. De analisten wezen erop dat de aanhoudende tariefverhogingen van Allstate de marges in New Jersey en New York zouden moeten versterken, wat bijdraagt aan een gecombineerde ratio voor auto's onder de 95% in ongeveer 2025.
Ondanks de positieve vooruitzichten zijn er risico's voor hun these, waaronder mogelijke onderprestatie in PIF-groei, aangezien Allstate historisch gezien prioriteit heeft gegeven aan marges boven groei. Niettemin geloven de analisten dat Allstate de noodzaak erkent om groei te demonstreren om een herwaardering van het aandeel te faciliteren.
Ze merkten ook op dat de verslechtering van de retentie is beïnvloed door Nat Gen, dat een daling in retentie ervoer vanaf het eerste kwartaal van 2024 en versnelde in het tweede kwartaal van 2024, voordat Allstate stopte met afzonderlijke bekendmakingen.
Vanuit waarderingsperspectief stellen de analisten dat de risico-rendementverhouding gunstig uitvalt, waarbij Allstate handelt met een korting met een 10x next twelve months (NTM) K/W, vergeleken met de 12-13x waartegen het handelde tijdens de periode 2013-2015 toen het PIF groeide en een minder gunstige mix van activiteiten had.
InvestingPro analyse onthult dat het bedrijf een indrukwekkende "GREAT" financiële gezondheidsscore handhaaft, dividenden heeft verhoogd gedurende 14 opeenvolgende jaren, en sterke winstgevendheidsmetrieken laat zien. Voor gedetailleerde inzichten in Allstate's uitgebreide financiële gezondheid en toekomstperspectieven, raadpleeg het volledige Pro Research Report, exclusief beschikbaar voor InvestingPro-abonnees.
Jefferies verhoogde ook het koersdoel van de verzekeraar naar $267, terwijl Keefe, Bruyette & Woods het hunne verhoogde van $222 naar $225, waarbij beide bedrijven positieve ratings handhaafden. Deze aanpassingen weerspiegelen Allstate's robuuste financiële resultaten in het derde kwartaal, met een omzetstijging van 14,7% jaar-op-jaar naar $16,6 miljard en een nettowinst van $1,2 miljard.
Allstate's Property-Liability business toonde ook sterke prestaties, met een stijging van de premies met 11,6% naar $13,7 miljard. Bovendien kondigde het bedrijf de verkoop aan van zijn Employer Voluntary Benefits business voor $2 miljard, die naar verwachting in de eerste helft van 2025 zal worden afgerond en naar verwachting ongeveer $1,6 miljard aan kapitaal zal genereren.
Andere opmerkelijke ontwikkelingen zijn onder meer een stijging van Allstate's beleggingsinkomsten naar $783 miljoen, gedreven door hogere vastrentende rendementen, en een jaar-op-jaar groei van 23,1% in de omzet van de Protection Plans business naar $512 miljoen.
Deze recente ontwikkelingen onderstrepen Allstate's strategische inspanningen om zijn marktpositie te versterken en klantenbehoud te verbeteren. De positieve financiële koers van het bedrijf en het potentieel voor aanhoudende groei in de markt worden weerspiegeld in de bijgewerkte koersdoelen en ratings van Piper Sandler, Jefferies, en Keefe, Bruyette & Woods.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.