Op dinsdag herzag UBS haar standpunt over Porsche AG (ETR:P911_p) (P911:GR), waarbij het aandeel werd gedegradeerd van Koop naar Neutraal en het koersdoel aanzienlijk werd verlaagd van €87,00 naar €61,00. De aanpassing komt na een herbeoordeling van de prestaties en vooruitzichten van de luxe autofabrikant.
De degradatie werd ingegeven door verschillende factoren die de operationele prestaties en toekomstige projecties van Porsche beïnvloeden. Met name heeft het bedrijf te maken gehad met een reeks uitvoeringsproblemen die de omzet en marges hebben beïnvloed, een trend die naar verwachting zal aanhouden tot 2025. Bovendien zijn de verkopen van Porsche in China, een belangrijke markt, bijna gehalveerd in vergelijking met de niveaus van 2022, zonder dat er compenserende groei in andere regio's is waargenomen.
UBS wees ook op Porsche's ambitieuze strategie voor elektrische voertuigen (BEV) als te agressief, wat suggereert dat deze mogelijk moet worden bijgesteld. De verwachte sterke prestaties in 2025, ondersteund door wat naar verwachting het jongste productportfolio ooit zou zijn, zijn opnieuw beoordeeld. UBS voorspelt nu een minimale groei van de bedrijfswinst (OP) voor volgend jaar, gebaseerd op een OP-marge die voor 2024 wordt geschat op slechts 14-15%.
De herbeoordeling leidde ook tot een verschuiving in de waarderingsaanpak voor Porsche, waarbij UBS stelde dat de eerder toegekende luxe koers-winstverhouding (K/W) van ongeveer 20x niet langer te rechtvaardigen is. Hoewel UBS het sterke merk van Porsche en het langetermijnpotentieel erkent, noemde het aanhoudende tekortkomingen in de uitvoering en het bestuur als voortdurende belemmeringen voor de financiële prestaties van het bedrijf, wat de neutrale beoordeling noodzakelijk maakt.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.