Op dinsdag heeft Wolfe Research zijn standpunt over aandelen van Alnylam Pharmaceuticals (NASDAQ:ALNY) aangepast, waarbij het aandeel van het bedrijf werd gedegradeerd van Peer Perform naar Underperform. De herbeoordeling van het onderzoeksbureau is gebaseerd op een gedetailleerde analyse van Alnylam's product Amvuttra en de verwachte inkomsten, naast vergelijkingen met concurrerende producten en bedrijven binnen de sector.
Het bureau voorspelt dat Amvuttra tegen 2030 een product van €4,4 miljard zou kunnen worden, wat nog steeds €900 miljoen onder de bredere marktverwachtingen ligt. Ze verwachten dat Amvuttra een piek van €6,2 miljard zal bereiken, een stijging ten opzichte van de eerdere schatting van €5 miljard.
Deze prognose wordt als redelijk beschouwd in vergelijking met de verwachte piek van €6,8 miljard voor Vyndaqel, een concurrerend product dat vergelijkbare werkzaamheid biedt maar tegen een toegankelijker prijspunt voor zowel betalers als de meeste patiënten.
Daarnaast heeft Wolfe Research piekopbrengsten geschat voor andere Alnylam-producten: €667 miljoen voor Givlaari, €407 miljoen voor Oxlumo, en €1,7 miljard voor zilebesiran in de Amerikaanse markt. Ze voorspellen ook piek royalty-inkomsten van ongeveer €200 miljoen voor Leqvio en €100 miljoen voor fitusiran.
De discounted cash flow (DCF) analyse van Wolfe Research loopt tot 2040, waarbij wordt verwacht dat Amvuttra dan in verval zal zijn, beïnvloed door marktdynamiek en concurrentie van nieuwe generatie behandelingen.
Het bureau suggereert een conservatieve benadering van waardering, waarbij wordt aanbevolen om R&D vanaf 2028 'op nul te zetten', uitgaande van het falen van alle andere pijplijnproducten, en een 50% reductie in terminale groei toe te passen. Dit leidt tot een koersdoel van $205 voor het aandeel van Alnylam, met een potentiële reële waarde van $217 als de daling van Amvuttra niet begint na 2037.
De analyse vergelijkt ook de platformwaarde van Alnylam met die van Ionis Pharmaceuticals (IONS) en stelt dat hoewel de waardering van Alnylam hoger is, dit niet noodzakelijkerwijs een dergelijke premie rechtvaardigt. Het rapport citeert Alnylam's koers-omzetverhouding voor het fiscale jaar drie (FY3) op 9,9 keer, wat hoger is dan zowel zijn winstgevende mid- tot large-cap concurrenten als ARGX, dat niet beperkt wordt door de Inflation Reduction Act (IRA) in termen van indicatie-uitbreidingen.
Het rapport concludeert door op te merken dat de aandelenliquiditeit van Alnylam die van Biogen (BIIB) benadert en dat zijn technische positie stabiel lijkt, waarbij verwacht wordt dat de steun van $265 stand zal houden. Wolfe Research uit echter twijfels over de vraag of Alnylam een hoge waardering verdient, gezien het tragere pad naar uitbreiding van de EBIT-marges, en suggereert dat het generalistische eigendom van het aandeel van het bedrijf zijn piek kan hebben bereikt.
In ander recent nieuws heeft Alnylam Pharmaceuticals aanzienlijke ontwikkelingen gerapporteerd. De financiële resultaten van het derde kwartaal van het bedrijf toonden een significante jaar-op-jaar stijging van 34% in wereldwijde netto productomzet, tot een totaal van $420 miljoen. Deze groei werd voornamelijk gedreven door de TTR-franchise, waaronder behandelingen zoals ONPATTRO en AMVUTTRA, die $309 miljoen genereerden.
H.C. Wainwright handhaafde een Koop-advies voor Alnylam, verwijzend naar de financiële prestaties van het bedrijf en het potentieel van zijn ATTR-CM behandeling, AMVUTTRA, waarvan de lancering in de VS wordt verwacht in 2025. De analyse van het bureau suggereert dat deze behandeling meer dan $5 miljard aan jaarlijkse inkomsten zou kunnen genereren.
Bovendien maakt Alnylam vorderingen in zijn pijplijn, met name in behandelingen voor de ziekte van Alzheimer en de ziekte van Huntington. Het bedrijf streeft ernaar zijn klinische ontwikkelingspijplijn tegen eind 2025 te verdubbelen. Ondanks een daling van de samenwerkingsinkomsten tot $57 miljoen, zag Alnylam een stijging in royalty-inkomsten tot $23 miljoen en verbeterde het zijn brutomarge op productverkopen tot 80%.
In een verschuiving van middelen heeft Alnylam het ALN-KHK-programma voor type 2 diabetes stopgezet. Het bedrijf staat echter open voor zakelijke ontwikkelingsmogelijkheden om zijn platform verder te verbeteren. Dit zijn enkele van de recente ontwikkelingen bij Alnylam Pharmaceuticals.
InvestingPro Inzichten
Ter aanvulling op de analyse van Wolfe Research biedt recente data van InvestingPro aanvullende context over de financiële positie van Alnylam Pharmaceuticals. Ondanks de degradatie staat de marktkapitalisatie van Alnylam op een robuuste $36,09 miljard, wat aanzienlijk vertrouwen van investeerders weerspiegelt. De omzetgroei van het bedrijf van 21,54% over de laatste twaalf maanden tot Q3 2024 sluit aan bij de projecties van Wolfe Research over sterke productprestaties.
InvestingPro Tips benadrukken dat Alnylam een grote prijsstijging heeft gezien over de laatste zes maanden, met een totaal rendement van 85,96%. Deze stijging kan de observatie van Wolfe Research over de technische stabiliteit van het aandeel ondersteunen. De tip die aangeeft dat analisten dit jaar geen winstgevendheid verwachten, bevestigt echter de conservatieve benadering van Wolfe voor waardering.
Het is vermeldenswaard dat InvestingPro 7 aanvullende tips biedt voor Alnylam, wat een meer uitgebreide analyse biedt voor investeerders die diepere inzichten zoeken in de vooruitzichten van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.