Oblis

Solvay kondigde maandagavond aan dat met succes twee eeuwigdurende obligaties werden uitgegeven voor een totaal bedrag van 1,2 miljard euro. Met deze dubbele uitgifte hoopt de Belgische chemische groep haar balans te versterken.

Specifiek heeft Solvay NV, die leningen garandeert, twee eeuwigdurende obligaties uitgegeven via haar dochteronderneming Solvay Finance. Beide leningen hebben voor een eerste periode een vaste rente, daarna een variabele rente.

Meer in detail heeft de eerste obligatie een vaste coupon van 4,199% gedurende de eerste vijf jaar, tot 12 mei 2019. Op die datum heeft de emittent de optie om de lening terug te betalen aan 100% van de nominale waarde.

Indien zij deze optie niet uitoefent, zal de couponrente daarna gelijk worden aan de midswaprente op vijf jaar, verhoogd met 3%. Deze variabele coupon zal jaarlijks uitgekeerd worden tot en met mei 2024. Op dat ogenblik zal Solvay Finance een nieuwe optie hebben om de lening terug te betalen. Als zij dat recht nog steeds niet uitoefent, wordt de coupon gelijk aan de midswaprente op 5 jaar, verhoogd met 3,25% tot en met mei 2039. Uiteindelijk zal de coupon vanaf 12 mei 2039 gelijk worden aan de midswaprente op 5 jaar, verhoogd met + 4%.

Een coupon van 5,425% voor de vervroegd aflosbare obligatie in november 2023

De tweede lening heeft een vaste coupon van 5,425% gedurende de eerste tien jaar, tot 12 november 2023. Op dat ogenblik heeft de emittent de optie om de lening terug te betalen aan 100% van de nominale waarde. Indien zij deze optie niet uitoefent, wordt de coupon gelijk aan de midswaprente op vijf jaar, verhoogd met 3,70%. De variabele coupon zal jaarlijks uitbetaald worden tot november 2043.

Op 12 november 2043 heeft Solvay Finance een nieuwe optie om vervroegd terug te betalen. Als zij dat recht niet uitoefent, wordt de coupon gelijk aan de midswaprente op 5 jaar, verhoogd met 4,45%.

Solvay Finance heeft met de eerste tranche een bedrag van € 700 miljoen opgehaald en voor de tweede tranche € 500 miljoen. Volgens marktbronnen die van nabij bij de emissie betrokken waren, bedroeg het orderboek in totaal meer dan € 10 miljard.

Merk op dat Solvay NV van een 'Baa1' en 'BBB+' notering geniet. Het verschil in notering vloeit van nature voort uit het 'eeuwigdurende' aspect van de leningen. (Zie in dit verband het artikel van de Oblis School voor meer informatie over eeuwigdurende obligaties).

De obligaties zijn achtergesteld op alle senior schuld en worden opgenomen als eigen vermogen (en de coupons worden beschouwd als dividenden), in overeenstemming met de IFRS-regels. De obligaties zullen tevens een intermediate equity content krijgen van S&P en Moody’s (50% van de obligaties zal worden behandeld als eigen vermogen).

"We zijn zeer tevreden met het resultaat van deze transactie. Het getuigt van een ruime erkenning door de financiële markten van de succesvolle uitvoering van de verregaande transformatie van de Groep”, zei Karim Hajjar, Chief Financial Officer van Solvay.

“Deze uitgifte versterkt Solvay’s kapitaalstructuur nog verder na de overname van Chemlogics en houdt de liquiditeit op een behoudend niveau in de aanloop van enkele grote leningen die binnenkort komen te vervallen.”