Dagelijkse afronding van de FX-markt op 12 februari 2019
Door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
De Amerikaanse aandelen zijn dinsdag gestegen, wat leidde tot een verbetering van de risicobereidheid die alle belangrijke valuta's heeft doen opleven. USD/JPY hield de winsten vast, maar de sterkste rally's werden gezien in euro, de Australische en Canadese dollars. Beleggers waren blij te horen dat de wetgevers in Washington een principeakkoord hebben bereikt dat de overheid draaiende houdt. Hoewel president Trump zei dat hij niet blij is met de deal, verwacht hij ook geen nieuwe shutdown, wat waarschijnlijk het dichtst bij hem komt als we zeggen dat hij openstaat voor de voorlopige overeenkomst. De investeerders waren ook blij om te horen dat hij openstaat voor het verleggen van de 1 maart deadline voor de verhoging van de tarieven op Chinese import. Nu alles in een veelbelovende richting evolueert, stroomt er vandaag weer geld uit de veilige US dollar haven. AUD is het sterkst dankzij het sterkere vertrouwen van ondernemers en het nieuws over de handelsbesprekingen tussen China en de V.S., maar de neerwaartse trend blijft intact omdat de economie en de huizenmarkt vertraagde. Volgens de laatste rapporten zijn woningkredieten drie keer zo sterk gedaald als verwacht.
De Nieuw-Zeelandse dollar stabiliseerde zich boven de 100-dagen SMA, maar het gebrek aan winst weerspiegelt de bezorgdheid van de markt over het rente besluit van de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) op dinsdagavond. De laatste keer dat de RBNZ bijeenkwam, waren ze niet onder de indruk van de recente verbeteringen in de gegevens en zeiden ze dat ze geen renteverlaging van de tafel halen omdat het een uitdaging was om de inflatie verder op te voeren en als GDP niet voldoet aan de voorspelling, moeten ze wellicht hun toevlucht nemen tot versoepeling. Een vooruitzicht op de komende 3 maanden is alleen maar verslechterd. De arbeidsmarktsituatie verslechterde aanzienlijk in het vierde kwartaal, waarbij de werkloosheidscijfers van werkloosheid terugvielen van 3,9% tot 4,3%. De toename van werk was minder dan verwacht en de werkgelegenheidsgroei daalde in het vierde kwartaal, toen de gemiddelde uurloongroei vertraagde van 1,4% tot 1%. Hoewel de zuivelprijzen weer zijn gestegen, zijn de licht positieve cijfers van de consumentenbestedingen, de inflatie en de activiteit op de huizenmarkt voor de RBNZ reden om een afwachtende houding aan nemen. Als gevolg hiervan is er weinig reden voor de Reserve Bank om haar optimisme te verhogen. In plaats daarvan verwachten we dat de RBNZ dezelfde zorgen over de binnenlandse en wereldwijde groei als de RBA, ECB, BoE en FOMC.
Sterling eindigde de dag lager, nadat Theresa May de parlementariërs nog eens 2 weken had gevraagd voordat ze een zinvolle stemming kunnen houden over het Brexit-proces. Ze zei: "we moeten nu allemaal de moed hebben om de veranderingen die dit Huis vereist en Brexit op tijd af te leveren". Met 45 dagen te gaan, er is weinig tijd over voor May en bij sterling-handelaren houdt het geduld op. De price action vertelt ons dat investeerders nog steeds hoop houden op een overeenkomst, maar alle tekenen van de EU en verschillende facties van de Britse regering suggereren anders. Engelse inflatiecijfers moeten woensdag worden vrijgegeven en het risico is aan de onderkant nadat BoE Governor Carney sprak van een tijdelijke prijsdaling.