Er zijn steeds meer signalen dat Wall Street zich mogelijk voorbereidt op een grote kredietbubbel die op het punt staat te barsten. Verschillende analisten waarschuwen voor een naderende crisis die verwoestender kan zijn dan de beurscrash van 1929. Dit artikel onderzoekt historische trends van de S&P 500 en de verwachting van renteverlagingen door de Federal Reserve om de waarschijnlijke marktprestaties voor de rest van 2024 en daarna te beoordelen.
Een waarschuwing van een expert
Mark Spitznagel, de chief investment officer van Universa Investments, heeft herhaaldelijk gewaarschuwd voor een marktcrash die zelfs erger zou kunnen zijn dan die van 1929. In een recent interview met Intelligencer benadrukte Spitznagel dat we ons in de grootste kredietbubbel in de geschiedenis bevinden, aangedreven door kunstmatig lage rentetarieven en kunstmatige liquiditeit die sinds de financiële crisis van 2008 de economie hebben overstroomd.
Spitznagel stelde: "Kredietbubbels eindigen altijd. Ze barsten. Er is geen manier om te voorkomen dat ze barsten. Schulden moeten worden afbetaald, of ze eindigen in wanbetaling. En de huidige schuldenlast is op een niveau dat niet kan worden terugbetaald."
De dreigende schuldencrisis
Niet alleen particuliere schulden vormen een probleem; ook de publieke schulden nemen zorgwekkende proporties aan. Dit jaar heeft de totale Amerikaanse staatsschuld voor het eerst de grens van $33 biljoen overschreden. Goldman Sachs (NYSE:GS) schat dat, onder een regime van hogere rentetarieven, de totale kosten van de Amerikaanse schuldenlast tegen 2025 een nieuw hoogtepunt zouden kunnen bereiken.
(Afbeelding: Holland Gold)
Lange termijn investering in aandelen
Ondanks de turbulentie die hij voorziet, benadrukt Spitznagel dat beleggers op de lange termijn moeten blijven investeren in aandelen. Hij gelooft dat de S&P 500 op de lange termijn beter zal presteren dan alle hedgefondsen op de markt. Als hij één enkele transactie zou mogen uitvoeren voor de komende twintig jaar, zou hij zonder aarzeling kiezen voor de S&P 500.
Spitznagel heeft zichzelf een naam gemaakt met aanzienlijke financiële winsten, waaronder een winst van $1 miljard op een enkele dag. Hij heeft deze winsten behaald via zijn tail risk hedgefonds, dat hij in 2008 heeft opgericht. In tegenstelling tot typische beleggers vertrouwt Spitznagel niet op kortetermijnvoorspellingen van de markt; hij hanteert een complexe strategie die alleen rendeert tijdens extreme marktvolatiliteit.
Historische prestaties en toekomstperspectieven
Spitznagel's benadering leidt vaak tot dagelijkse verliezen, maar deze worden gecompenseerd door aanzienlijke winsten tijdens financiële crises zoals de crisis van 2008, de Flash Crash van 2015 en de marktcrash door COVID-19 in 2020. Deze strategie heeft ervoor gezorgd dat beleggers met een kleine allocatie naar zijn fonds beter presteren dan traditionele gediversifieerde portefeuilles.
Volgens The Wall Street Journal voorspelt Spitznagel momenteel een grote uitverkoop, waarbij de aandelenkoersen mogelijk met meer dan 50% kunnen dalen. Hij erkent echter de moeilijkheid om het exacte tijdstip van een dergelijke marktcrash te voorspellen. Ondanks dat zijn pessimistische vooruitzichten als een marketingtruc kunnen klinken, gelooft hij oprecht dat een ernstige neergang aanstaande is.
Nathan Civile, hoofd van het Nederlandse kantoor van Freedom24, zegt: "Zorgen over een mogelijke beurscrash en bubbel zijn terecht. Toch is het logisch om een optimistische kijk op de markt te behouden, gebaseerd op zowel fundamentele factoren, zoals winstgroei, renteverlagingen door de Fed en een bloeiende technologiesector, als andere factoren, vooral op de langere termijn.
In een normaal scenario, volgend op typische S&P 500-cycli en demografische trends, kunnen we verwachten dat de S&P 500 Index tegen het einde van het decennium aanzienlijk zal stijgen. Deze voorspelling is gebaseerd op aanhoudende winstgroei en marktwaarderingsratio. Extra factoren zijn winstgroei en toenemende koers-winstverhoudingen (PE-ratio). Hoewel jaarlijkse PE-stijgingen ambitieus kunnen lijken, zijn ze gerechtvaardigd door de veerkracht die bedrijven tijdens de COVID-19-pandemie hebben getoond. Het vermogen van bedrijven om winst te behouden ondanks zware economische schokken benadrukt hun veerkracht, wat een hogere PE-ratio dan vóór de pandemie garandeert."
Historische trends van de S&P 500
Om de huidige situatie beter te begrijpen, is het nuttig om historische trends van de S&P 500 te bestuderen. De S&P 500 heeft door de jaren heen verschillende crises doorstaan en heeft steeds veerkracht getoond. In periodes van extreme marktvolatiliteit, zoals tijdens de financiële crisis van 2008 en de COVID-19-pandemie, zagen we aanzienlijke dalingen, gevolgd door herstel en groei.
(Afbeelding: Trade That Swing)
Het is belangrijk op te merken dat de markt zich vaak herstelt na een crisis, wat kansen biedt voor lange termijn beleggers. De verwachting van renteverlagingen door de Federal Reserve kan ook een belangrijke rol spelen in de marktprestaties in de nabije toekomst.
Vooruitzichten voor 2024 en daarna
Met de toenemende zorgen over een kredietbubbel en de verwachte renteverlagingen door de Federal Reserve, blijft de toekomst van de aandelen- en ETFs markt onzeker. Beleggers moeten zich bewust zijn van de risico's en voorbereid zijn op mogelijke volatiliteit.
Desondanks bieden periodes van marktvolatiliteit ook kansen voor beleggers die bereid zijn om op de lange termijn te investeren. Door te focussen op fundamenteel sterke bedrijven en gediversifieerde portefeuilles, kunnen beleggers zichzelf positioneren om te profiteren van marktineenstortingen en daaropvolgende herstelperiodes.
In conclusie, terwijl de waarschuwingen voor een naderende kredietbubbel serieus moeten worden genomen, blijft de markt op de lange termijn aantrekkelijk voor beleggers. Door voorzichtig en strategisch te handelen, kunnen beleggers profiteren van de kansen die zich voordoen tijdens periodes van marktvolatiliteit.