Weinig beren op de weg?

Uit een nieuw rapport van Yardeni Research blijkt dat het sentiment onder beleggers buitengewoon positief is. De volgende grafiek laat de verhouding zien tussen het aantal optimisten (de stieren) en het aantal pessimisten (de beren). Zoals u kunt zien zijn er vandaag de dag maar weinig beren op de weg. Sterker nog: sinds 1987 is het sentiment op de aandelenmarkt niet meer zo goed geweest als nu!

Zelfs de problemen in Oekraïne en de oproer in landen als Venezuela en Thailand weet de belegger niet af te schrikken, want op 4 maart was het percentage beren volgens dit onderzoek even klein als in 1987. Niet geheel toevallig was dat ook het jaar waarin de aandelenmarkt crashte…

Weinig beren op de weg (Bron: Yardeni)

Vijf jaar bull market in aandelen
Op dit moment vieren wij dat de bull market in aandelen vijf jaar bestaat. De AEX index verdubbelde van ~200 naar ~400 punten en de Dow Jones steeg in dezelfde periode van 6.470 naar 16.425 punten. De breed gedragen S&P 500 index wist in vijf jaar ook een uitstekend rendement te behalen. De beweging van 666,79 punten op 6 maart 2009 naar 1.878 punten op 6 maart 2014 is een winst van maar liefst 182%.

De wereld is niet vergaan en de bankensector is nog niet in elkaar gestort. Ook is de Amerikaanse dollar nog steeds de wereldreservemunt, net als dat in 2008 het geval was. De dreigende crash bleef gelukkig uit, maar daar is alles ook mee gezegd.
In de afgelopen vijf jaar passeerde een Europese schuldencrisis, werden er financiële vangnetten gespannen om banken en landen overeind te houden en brak in verschillende delen van de wereld onrust uit door hoge voedselprijzen. Dichter bij huis zagen we de afgelopen vijf jaar de werkloosheid sterk toenemen en het consumentenvertrouwen sterk dalen.

Hoe kan het dan toch dat de beurs zo hard gestegen is? De beste verklaring hiervoor is misschien nog wel de extreem lage rente. Beleggen in staatsobligaties levert bijna niets meer op en sparen wordt door de extreem lage spaarrente ook steeds minder aantrekkelijk. U kunt zich voorstellen dat er onder deze omstandigheden meer geld richting de beurs gaat en de aandelenkoersen stijgen. Die stijging lokt meer en meer beleggers naar de beurs.

Probeert de grafiek van het sentiment onder beleggers ons te waarschuwen voor een aanstaande correctie?


AEX verdubbelde in vijf jaar bull market (Bron: Yahoo Finance)