Geschreven bij het sluiten van de Amerikaanse markten, door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
De euro beleefde een wilde rit donderdag na de monetaire beleidsaankondiging van de Europese Centrale Bank. De eenheidsmunt schoot omhoog naar 1,2210 toen Mario Draghi zijn vertrouwen in de economie uitsprak, maar toen de persconferentie eindigde, maakte hij een diepe val die alle post-ECB-winsten uitwiste. De EUR/USD kwam onder de 1,2100, het laagste niveau in 3 maanden.
EUR/USD kon de kracht van de dollar eenvoudigweg niet overwinnen toen de beweging samenviel met een rally van de Greenback. Niettemin, na het ongewijzigd laten van rentetarieven, was ECB-president Draghi verrassend optimistisch tijdens zijn persconferentie. Hij bagatelliseerde de recente verslechtering van de cijfers en sprak in de eerste plaats over het vertrouwen in hun vooruitzichten voor solide, brede groei en hun visie dat de inflatie zal meehelpen aan hun doel. Hij zag de risico's voor de neergang als overwegend wereldwijd en de onverwachte dalingen in cijfers zijn tijdelijk omdat ze "nog steeds boven het historische gemiddelde liggen". Ook vond Draghi dat er minder wisselkoersvolatiliteit is. Hoewel hij afzag van het bespreken van de monetaire-beleidsplannen, inclusief het einde van de aankoop van activa, is het duidelijk dat het doel van de ECB op donderdag was om hun vertrouwen in de economie te bevestigen, wat EUR/USD hoger had moeten drijven en niet lager.
De afname van de rente op staatsobligaties had ook het paar moeten doen stijgen, maar de Duitse rente daalde meer dan de Amerikaanse koersen, en dus vergrootte de yield-spread de EUR/USD zwakte. Conclusie is dat de ECB pas in 2019 de rente zal verhogen, terwijl de Fed de basis zou kunnen leggen voor een rentetarief van juni, een "rate hike" wanneer ze volgende week bijeenkomen.
Dus in een notendop: EUR/USD brak onder 1,2150 steun, ondanks het optimisme van de ECB, omdat het de kracht van de dollar niet kon overwinnen, omdat de rendementsverdeling nog steeds EUR/USD-zwakte bevordert, en omdat in veel opzichten het ECB-beleid dit jaar ver zal achter liggen op de Fed.
De U.S. dollar hield zijn winsten vast en gooide het effect van de rente op staatobligaties van zich af. Amerikaanse cijfers waren beter dan verwacht met werklozen aantallen tot het laagste niveau in 49 jaar. Een groot deel van de daling was te wijten aan seizoensinvloeden in de lente, maar het minder volatiele 4-wekelijkse bewegingsgemiddelde daalde ook van 231K naar 229K. Duurzame goederenbestellingen stegen met 2,6%, tegen een stijging van 1,6% in, terwijl het handelstekort terugliep naar -$68B van -$75,9B. BBP-cijfers voor het eerste kwartaal staan vrijdag gepland voor bekendmaking en terwijl beleggers zich positioneren voor een sterk rapport, laat de daling van niet-defensie-investeringsgoederenorders, de stagnatie in duurzame goederen ex transport, en zwakte in de detailhandel, zien dat het ook wel eens anders zou kunnen zijn . Als het BBP dus niet aan de verwachtingen voldoet, kunnen we winstnemingen in de dollar zien aan het einde van de week.
De Bank of Japan heeft vanavond een monetairbeleidsaankondiging en zal een spervuur van economische rapporten vrijgeven, waaronder CPI, werkloosheidscijfer, industriële productie en detailhandelsverkopen. De BoJ gelooft rotsvast in de behoefte aan een eenvoudig monetair beleid, en dus er worden geen veranderingen verwacht, maar hoe dan ook zullen zij hun laatste economische projecties vrijgeven, inclusief hun eerste prognoses voor 2020.
Net als de euro gaf de pond zijn winsten van de ochtend op om uiteindelijk onveranderd ten opzichte van de dollar te eindigen. De Britse BBP-cijfers van het eerste kwartaal staan gepland voor uitgave op vrijdag. Dit is de belangrijkste set Britse cijfers op de kalender van deze week. De verwachting is dat de groei in de eerste drie maanden van het jaar vertraagd is. Echter, met de verbetering van de activiteit handel en retail zijn we van mening dat het risico voor de positieve kant van dit rapport is. De Britse regering hield donderdag ook een debat over de vraag of Groot-Brittannië in een douane-unie zou moeten blijven. Minister van Binnenlandse Zaken Amber Rudd heeft twijfel geuit aan het plan van May om de vakbond te verlaten, omdat hij bang is dat dit het vermogen van Groot-Brittannië zou schaden om zijn eigen handelsovereenkomsten te ondertekenen. Er is niet gestemd, maar dit is een aanloop naar een bindende stem in mei of juni.
De Canadese en New Zeelandse dollars eindigden de dag lager ten opzichte van de greenback, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar eindelijk stopte met dalen na 7 dagen van uitgebreide zwakte. De rapporten over de handelsbalans en de productieprijs in Australië stonden donderdagavond op de kalender. De neergaande trend voor alle drie de grondstoffenvaluta blijft intact, dus het herstel van donderdag is voorlopig nog steeds niets meer dan een kleine opluchting.
Kathy Lien geeft elke dag een analyse van de wisselkoersen bij het sluiten van de Amerikaanse markten.