Door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
Het was weer een bewegelijke dag in de valutamarkt met valuta's die hun aanwijzingen uit aandelen haalden. Aan het begin van de NY-sessie handelde de greenback lager ten opzichte van alle belangrijke valuta's, maar naarmate de dag vorderde en de aandelen van hun dieptepunten kwamen, daalde ook de Amerikaanse dollar. In de afgelopen dagen verloor de Dow wat hij verdiende over een periode van 2 maanden en gezien de omvang van de bewegingen van deze week, is er geen twijfel dat het sentiment aan het verschuiven is. Helaas kunnen de dalingen blijvend worden doordat beleggers die bang zijn voor verdere verliezen winst nemen op posities die ze al enige tijd aanhouden. Er is de afgelopen 2 jaar veel geld verdiend op de aandelenmarkt en met de verwachte stijging van de Amerikaanse rentevoeten zal liquidatie of het gebruik van stops om deze posities te beschermen nog aantrekkelijker worden voor beleggers. En wanneer deze stops worden geactiveerd, zal de verkoop toenemen. De Amerikaanse dollar is de hele week gedaald, maar de daling van de aandelenkoersen heeft het nog lager gemaakt. Uniek aan de recente bewegingen is dat risicovolle valuta's zoals euro en de Australische dollar geen last hebben van risicoaversie. Beleggers zien dit als een Amerikaans verhaal omdat de Federal Reserve de enige grote centrale bank is die het financiele beleid aanscherpt. Het zachtere consumentenprijsrapport voegde zout aan de wond toe, omdat economen op zoek waren naar een sterke CPI. In plaats daarvan vertraagde de prijsgroei tot 0,1% in september, waarbij de koers door de jaren heen daalde van 2,7% de vorige maand naar 2,3%. Is de dollar dood? Zeker niet, maar het kan nog verder dalen voordat de kopers binnenkomen.
Euro was een van de belangrijkste begunstigden van de zwakte van de Amerikaanse dollar. De eenheidsmunt bereikte 1,16 aan de achterkant van de antidollarstromen en positieve ECB minuten. Hoewel de rekening van de laatste vergadering van de centrale bank aantoonde dat de risico's naar de keerzijde zijn gekanteld, is de ECB van mening dat de "onzekerheid over hun inflatievooruitzichten lijkt af te nemen". We hebben onlangs nogal wat commentaar gehoord van beleidsmakers in de eurozone over de stijgende inflatie, onder meer van president {{eck-565||Draghi}}, en de boodschap is consistent, namelijk dat de prijsdruk toeneemt. Een deel hiervan is toe te schrijven aan de hogere olieprijzen, maar de zwakkere euro stimuleert ook de inflatie. Hoewel we meer korte dekking in EUR/USD konden zien, heeft het paar ook meerdere bewegende gemiddelden tussen 1.1.1580-1.1630.
In tegenstelling tot euro, profiteerde de Japanse of grondstoffenvaluta's, sterling niet van de zwakte van V.S. dollar. Het eindigde de dag precies waar het begon, wat een punt van zorg is gezien de omvang van de daling van de dollar ten opzichte van andere valuta's. Hoewel EU Chief Brexit Negotiator Barnier woensdag zei dat een deal volgende week binnen handbereik is, hangt het nog steeds af van de aanvaarding van een douane-unie door premier May. May is weerbaar omdat ze zei dat ze niet naar eer en geweten een Brexit akkoord kan aanbevelen dat een handelsbarrière opwerpt voor bedrijven die goederen van het ene deel van het Verenigd Koninkrijk naar het andere verplaatsen, dus het valt nog te bezien of ze bereid is om toe te geven. Met een grote EU top in minder dan een week tijd laten verslagen uit Brussel zien dat er "nog geen doorbraak is" in de besprekingen. De premier van Ierland is niet optimistisch - hij zei donderdag dat een deadline van november haalbaar is, maar misschien niet mogelijk is. Het komt er dus op neer dat de Britse handelaars sceptisch blijven totdat er een overeenkomst is gesloten