Welkom in juli. Beleggers in de cannabissector wilden ongetwijfeld graag de pagina op de kalender omdraaien om aan een nieuwe maand te beginnen en verder te gaan met de tweede helft van het jaar, nu ze proberen het laatste kwartaal achter zich te laten.
De zogenaamde 'pot stocks' - die eerder dit jaar enkele grote pieken kenden - behoorden tijdens het laatste kwartaal tot de slechtst presterende aandelen op zowel de Amerikaanse als de Canadese beurs, terwijl de sector zich verder sleepte en zich bezighield met alles van slechtere dan verwachte inkomsten tot het voorkomen van aanvoerproblemen. Maar kan de trend niets meer zijn dan de onvermijdelijke groeipijnen van een opkomende sector die is bestemd om gevestigde industrieën te ontwrichten?
Beleggers die in de cannabissector stapten op zoek naar snelle groei, konden hun ervaring vergelijken met degenen die in de cryptocurrency-achtbaan sprongen. Die activaklasse, die opnieuw in de belangstelling staat na een flinke stijging en daling van de prijzen binnen een opwaartse trend, ervaart ook een hoge volatiliteit.
Gevestigde, groeiende markt
Maar er is een groot verschil tussen de twee sectoren: de uiteindelijke tijdlijn. De cannabismarkt heeft al een gevestigde klantenbasis die klaar is om uit te breiden - en mogelijk te exploderen - met de volgende fase van legalisatie van eetwaren in Canada en de uiteindelijke legalisatie van recreatief cannabisgebruik in de VS.
Ondanks de dalingen in de laatste drie maanden blijven de meeste grote cannabisaandelen het goed doen op jaarbasis. Voor degenen die vanaf de zijlijn hebben gekeken, kan deze stilte het moment zijn waar ze op hebben gewacht om erin te springen.
Grootste dalers van Q2
Van de grootste cannabisspelers was CannTrust Holdings Inc (TSX:TRST), (NYSE:CTST) de grootste daler tijdens het tweede kwartaal van 2019, die iets meer dan 36,5% verloor in de VS in de periode van drie maanden die eindigde op 30 juni en iets meer dan 37,5% in Canada.
Op de New York Stock Exchange verloor de in Ontario gevestigde medicinale marihuanaproducent bijna $ 3 per aandeel in de afgelopen drie maanden en sloot maandag op USD 5,12, terwijl het op de Toronto Stock Exchange afgelopen vrijdag voor het lange weekend van Canada Day op CAD 6,56 sloot, een daling van ongeveer CAD 4 sinds begin april, toen het op CAD 10,54 stond.
Andere wietaandelen die in het laatste kwartaal een flink pak slaag kregen, waren Aphria Inc (TSX:APHA), (NYSE:APHA), die zowel in Amerika als in Canada ongeveer 30% daalde, en de in Toronto gevestigde Tilray Inc (NASDAQ:TLRY) die alleen op de Nasdaq handelt, verloor bijna 24,5%.
De overige slechte performers waren Hexo Corp (TSX:HEXO), (NYSE:HEXO), Aurora Cannabis Inc (TSX:ACB), (NYSE:ACB), Cronos Group Inc (TSX:CRON), (NASDAQ:CRON) en Canopy Growth Corp (TSX:WEED), (NYSE:CGC).
Hexo Corp. uit Quebec verloor 20,5% in de Verenigde Staten en ongeveer 22,5% in Canada, terwijl Aurora Cannabis bijna 15% verloor op de Amerikaanse beurs en iets minder dan 16% op de Canadese S&P/TSX Composite van april tot juni. Cronos Group zag zijn aandelenkoers meer dan 14% dalen in New York en iets minder dan 16% in Toronto in de afgelopen drie maanden.
Canopy veerkrachtiger
Gezien al dat neerwaartse momentum, verging het Canopy Growth in vergelijking relatief goed. Het grootste cannabisbedrijf ter wereld zag zijn prijs slechts met ongeveer 4% in de VS en iets meer dan 6,5% in Canada dalen tussen april en eind juni, ondanks het feit dat het bedrijf uit Ontario toenemende verliezen meldde die meer dan vier keer slechter waren dan wat analisten verwachtten.
Kijken naar het grotere plaatje
Ondanks het slechte resultaat in het laatste kwartaal, mag niemand de bredere context uit het oog verliezen. Zowat alle wietaandelen hebben het vrij goed gedaan in de eerste helft van 2019, met zeer positieve rendementen voor de meeste, op twee uitzonderingen na. Dit zijn de procentuele wijzigingen voor elk in de eerste zes maanden van dit jaar:
Aurora Cannabis: + 49,2% in de VS, + 44,7% in Canada
Cronos Group: + 40,9% in de VS, + 36,4% in Canada
Canopy Growth: + 40,8% in de VS, + 34,6% in Canada
Hexo Corp .: +40,36 in de VS, + 34,16% in Canada.
Aphria: + 15,6% in de VS, + 13% in Canada
CannTrust Holdings: -2,18% in de VS, -7,3 in Canada
Tilray: -32,4% in de VS