Bedrijven met een zwakke winstgevendheid of met een wankel business model hebben hun financiële situatie als gevolg van de turbulentie veroorzaakt door de pandemie zien achteruit boeren. Tot deze bedrijven mag zonder enige twijfel Bombardier (TSX:BBDb) gerekend worden. Het reddingsplan van dit bedrijf dreigt immers in het water te vallen, zoals blijkt uit de opgelopen rendementen op de obligaties van deze emittent.
De beleggers vragen momenteel namelijk een vergoeding uitgedrukt in dubbele cijfers om de obligaties van Bombardier in portefeuille te houden.
Zo is er bijvoorbeeld de obligatie die loopt tot januari 2023. Op basis van een koers van 78,48% van de nominale waarde bedraagt het geboden rendement bijna 17%.
Dit verontrustend hoog rendement weerspiegelt de zeer speculatieve rating “CCC+” bij Standard & Poor’s. De markt vreest dat het bedrijf in de komende maanden minder business vliegtuigen zal verkopen. Bombardier heeft zich exclusief op de verkoop van die vliegtuigen gefocust.
Volgens S&P, dat de kredietrating begin april met één streepje verlaagde, heeft de geloofwaardigheid van het reorganisatieplan dat begin april werd aangekondigd een stevige deuk gekregen als gevolg van de wereldwijde crisis die het gevolg is van de uitbraak van COVID-19.
De huidige financiële situatie lijkt volgens het agentschap op langere termijn onhoudbaar. Bombardier zal mogelijk binnen 12 maanden zijn schulden moeten herstructureren om nog enig zicht op een toekomst te hebben.
In het kader van de gezondheidsmaatregelen getroffen naar aanleiding van de uitbraak van het Coronavirus, zag Bombardier zich genoodzaakt om de productie in zijn Canadese fabrieken tot en met 26 april stop te zetten. Daarnaast werd bijkomend het ontslag van duizenden werknemers in de fabrieken van Quebec en Belfast aangekondigd.
Op korte termijn dreigt het bedrijf niet met een liquiditeitscrisis geconfronteerd te worden. Bombardier heeft namelijk de afgelopen maanden heel wat activa verkocht. Meest in het oog springend was de verkoop van de transportafdeling (trein, tram, bus) aan het Franse Alstom (PA:ALSO). Met deze transactie, die begin dit jaar werd afgesloten, was een bedrag van bijna 6 miljard dollar gemoeid.
Met de opbrengst van die verkoop kan het bedrijf zijn schulden afbouwen. Op 31 december bedroeg de schuldengraad meer dan 9 miljard dollar.
De verkoop kaderde in het plan van Bombardier om zich te focussen op zijn kernactiviteiten, te weten de markt voor vliegtuigen voor de zakenmarkt. De verkoop van de transportafdeling wordt momenteel onder de loep genomen door de Europese autoriteiten. Een uitspraak daaromtrent wordt voor 16 juli verwacht.