Gedurende de maand maart zijn de valuta reserves in Zwitserland verder toegenomen. Dit melde de SNB kort geleden. De waarde van de valuta reserves is gestegen naar een recordhoogte van CHF 438,3 miljard. Veel handelaren zullen denken dat dit vooral komt door het beschermen van de gefixeerde EUR/CHF koers op 1,20. Ondanks dat Zwitserse Frank nog steeds onder druk staat, zijn interventies dit keer nauwelijks de oorzaak geweest van deze stijging.
De valuta reserves van de SNB zijn gedurende de maand maart met ongeveer CHF 8,3 miljard toegenomen. Dit is ook te lezen in een verklaring van de SNB van vrijdag jongstleden. De totale valuta reserve komt hiermee uit op ruim CHF 438 miljard. Een logische verklaring zou zijn dat de SNB meerdere interventies heeft uitgevoerd om de floor van 1,20 te beschermen, maar volgens UBS is dit niet het geval.
Wanneer we goed naar de cijfers kijken zien we dat de valuta reserves van de maand februari met ruim 3 miljard meer zijn her-gewaardeerd. Daarnaast verklaarde UBS dat de stijging van de Amerikaanse Dollar en een herziening van de aandelen- en obligatie portefeuille van de SNB een grote rol heeft gespeeld in de stijging van de valuta reserves in maart. Dit neemt niet weg dat de EUR/CHF nog steeds onder druk staat en er nog steeds interventies plaats vinden. Zwitserland wordt nog steeds gezien als veilige haven en met onrust in de Eurozone, maar ook zeker rondom Noord-Korea, blijft deze druk de komende tijd nog bestaan.
Jordan, de huidige president van de SNB, ziet het loskoppelen van de floor nog lang niet gebeuren. “Pas wanneer de onrust in de Eurozone structureel afneemt gaan wij kijken naar de mogelijke scenario’s”. Een verhoging van de floor zit er echter niet in. Daarmee zou de SNB een onnodig groot risico gaan lopen en politiek ligt dit punt ook erg gevoelig.
De EUR/CHF koers noteert op moment van schrijven 1,2191 en zal de komende dagen rondom dit punt blijven schommelen.
Folkert Mullemeister