De Europese aandelenmarkten zijn deze nieuwe week negatief uit de startblokken gekomen. De Japanse beurs gaat in verband met lokale feestdagen donderdag pas open en die van Shanghai woensdag. Afgelopen vrijdag bleven in verband met de Dag van de Arbeid natuurlijk veel Europese beurzen gesloten. Het zijn in die zin dus een paar rommelige weken. Terug dan naar de negatieve start van zowel de week als de maand. Daar zijn een paar factoren debet aan. Ten eerste zijn er natuurlijk de toenemende zorgen dat Trump een nieuwe ronde importtarieven op Chinese producten zal aankondigen omdat het voor hem heel duidelijk is dat het coronavirus uit een laboratorium uit het Chinese Wu Han is ontsnapt. De Amerikaanse minister van buitenlandse zaken Pompeo laat zich in soortgelijke bewoordingen uit. Ook zou Trump, net als in september vorig jaar, erover nadenken om niet langer toe te staan dat een pensioenfonds van de Amerikaanse overheid nog langer in aandelen van Chinese ondernemingen investeert.
Ten tweede lijkt het er, ondanks de kleine versoepelingen van de lockdowns die her en der wel worden doorgevoerd, toch op dat de periode van grootschalige sluitingen van ondernemingen, toerisme, horeca etc. langer zal duren dan het op het eerste gezicht wellicht leek. Dat zal ertoe leiden dat de krimp van de economie waarschijnlijk (nog) groter zal zijn dan waarmee nu al rekening wordt gehouden. Kijken we naar de Nederlandse inkoopmanagersindex voor de industrie dan zien we dat die vandaag met een stand van 41,3 gedaald is naar het laagste punt sinds mei 2009, de donkere tijden van de kredietcrisis. Combineer dat nog eens met het feit dat het mei is en dat een bekende beurswijsheid ‘sell in May’ is, en we hebben alle ingrediënten voor een valse start van de nieuwe beursmaand te pakken.
Ondertussen is er in de financiële markten nog niet heel veel aandacht voor wat de ECB tijdens het officiële rentebesluit heeft aangekondigd. Daar overheerste min of meer de teleurstelling over het feit dat Christine Lagarde niets deed aan de officiële rentetarieven of aan de grootte van het bedrag aan obligaties dat maandelijks door de centrale bank wordt opgekocht. Maar, een nadere beschouwing leert dat er niets minder waar is dan dat. Onder voorwaarden kunnen banken nu tot medio 2021 namelijk een maximum van zo’n 3.000 miljard dollar ‘lenen’ bij de ECB tegen een negatieve rente van 1 procent. Dat is een grotere stap dan ooit door de bank is gedaan en zowel het Amerikaanse stelsel van centrale banken, de Fed, als de Bank of Japan is (nog) niet zo ver gegaan. De voorwaarde is wel dat de banken de geboden ruimte gebruiken om kredieten te verstrekken aan consumenten en ondernemingen.
Honeywell (NYSE:HON) trekt outlook in
Het Amerikaanse Honeywell, wereldwijd het derde industriële conglomeraat na Boeing (NYSE:BA) en Union Pacific, maar voor onder meer Siemens (DE:SIEGn), United Technologies (NYSE:RTX), 3M en Caterpillar (NYSE:CAT), realiseerde weliswaar een licht hogere winst, maar dat werd gekoppeld aan een omzet die 5 procent lager lag dan in dezelfde periode vorig jaar. Verstoringen aan de productiekant waren hier voornamelijk debet aan. Hoewel de luchtvaart natuurlijk onder druk stond kon Honeywell een deel van die vraaguitval opvangen door meer orders uit de hoek van defensie en ruimtevaart. Ondanks dat men vertrouwen houdt in de toekomst op langere termijn trekt men wel de verwachting voor de rest van het jaar in ieder geval tijdelijk in. Wel haast men zich erop te wijzen dat Honeywell wel tegen een stootje kan door de sterke financiële positie en de 9 miljard dollar die men in kas heeft. De resultaten vielen in een slecht beurssentiment, vandaar dat het aandeel afgelopen vrijdag ruim 3 procent lager de dag uit ging. Wij maken ons evenmin ongerust en houden de aandelen voor onze cliënten stevig vast.