Hierbij ontvangt u een update betreffende onze optiepositie in Koninklijke DSM NV (AMS:DSMN). We hebben op dinsdag 15 april een zogenoemde 2 op 3 ratio-callspread opgezet in DSM met expiratiemaand juni. We verwachtten op dat moment een lichte en rustige stijging vanaf een niveau rond €49.
Deze visie is tot op heden goed uitgekomen met een stijging van ongeveer 8%, maar we zijn er nog niet aangezien de expiratie pas op de derde week van vrijdag in juni is en dat we daarbij nog 1 call ‘teveel’ short zitten. DSM mag weliswaar stijgen, maar ook weer niet al te hard.
Wat is een ratio-spread?
Een ratio-spread is een combinatie van gekochte en geschreven calls (of puts) zij het met verschillende aantallen. Bijvoorbeeld 1 long en 2 short, 2 long en 3 short, 3 long en 5 short, 1 short en 2 long et cetera. Alle ratio´s zijn goed, zolang de aantallen maar verschillend zijn. Het risicoprofiel van de verschillende ratio´s varieert natuurlijk wel.
Concrete trade DSM ratio-callspread juni
Op 15 april kochten we 2 DSM JUN 50 Call @ €0,81 en schreven (verkochten) tegelijkertijd 3 DSM JUN 52 Call @ €0,35. Per saldo investeerden we derhalve €0,57 voor een affaire die maximaal op een koers van €52 totaal €400 ((€52-€50) * 2*100) waard kan worden. Om de (maximale) winst te berekenen, moet daar dus nog de investering in casu €0,57 *100 vanaf worden getrokken. Derhalve: maximale winst bij expiratiekoers ad €52: 2*(2*100) minus €0,57*100= €343.
Er zijn 2 break-even-niveaus te berekenen: het eerste op €50+(€0,57/2)=€50,285. De geïnvesteerde premie moet worden terugverdiend met in dit geval dus de 2 gekochte JUN 50 Calls. Het tweede break-evenniveau ligt op €55,43 zijnde €52+€3,43, want boven de €52 zitten we een extra call short, die op een expiratiekoers van €55,43 dan €3,43 waard is.
DSM noteert boven geschreven calls
Het gaat erom spannen, want met nog ruim een maand te gaan tot juni-expiratie op vrijdag 20 juni, noteert DSM net boven de ´strike´ (uitoefenprijs) van de geschreven calls, zijnde 52.
We hebben de vinger aan de pols aangezien DSM niet te hard moet gaan doorstijgen. We kunnen altijd tussentijds de extra geschreven call terugkopen of een andere call kopen ter dekking. Als we 1 geschreven 52 Call terugkopen, dan komen we in een ‘normale’ 50/52 callspread terecht.
Dynamisch hedgen
Zo ziet u dat OptieAcademy de ingenomen posities dynamisch benadert al naar gelang de markt daartoe aanleiding geeft. Op de optievloer noemden we dit ‘doorhandelen’ betreffende zowel goede posities als ook scheve posities, oftewel ‘dynamisch hedgen’. We gaan in deze dus niet wachten tot expiratie, maar handelen door. De teller van bovenstaande DSM-affaire staat inmiddels op een winst van €168 wat dus kan oplopen tot €343 in het meest gunstige geval als DSM exact op €52 expireert in juni.
Huidige DSM-positie:
Long: 2 DSM JUN 50 Call @ €0,81 (betaald). Koers heden €2,70.
Short: 3 DSM JUN 52 Call @ €0,35 (ontvangen). Koers heden €1,05.
Interimresultaat: €151.
DSM test weerstandszone
Rond €54 ligt een weerstand alwaar DSM een neerwaartse ‘gap’ heeft gevormd in januari. Rond dat niveau liggen ook de dieptepunten van oktober vorig jaar. Rond €56,55 ligt de bovenkant van het neerwaartse koershiaat, kortom er zit behoorlijk wat weerstand.
Afhankelijk van onze visie of DSM niet te hard wegzakt of te hard doorloopt naar boven, kunnen we opteren om deze ratiospread te laten ‘vollopen’ zolang DSM rond €52 blijft hangen. De OptieRatioabonnees krijgen uiteraard exclusief bericht zodra we een aanpassing van onze positie gaan doen.
Wij wensen u veel succes met het optiebeleggen.
Met vriendelijke groeten,
OptieAcademy
Voor een optie-maal resultaat
Jan Robert Schutte en Harry Klip
Disclaimer
Het Optie Academy-team heeft een positie in DSM. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.