Bomen groeien niet tot in de hemel. Ook niet bij Nvidia (NASDAQ:NVDA), ook al is het de onderneming met de grootste beurswaarde ter wereld. Dat bleek gisteravond uit de derdekwartaalcijfers van de grote chiparchitect. Beleggers keken vol verwachting uit naar de cijfers van Nvidia en met recht: ze waren wederom prima en (veel) beter dan verwacht. Het bedrijf meldde een kwartaalomzet van 35,08 miljard dollar, een plus van 94 procent ten opzichte van de omzet in het derde kwartaal van 2023. Er werd 33,15 miljard dollar verwacht. De aangepaste winst per aandeel betrof 81 dollarcent, een ruime verdubbeling ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Analisten voorzagen een winst per aandeel van 71 dollarcent. De totale kwartaalwinst kwam uit op 19,3 miljard dollar, hetgeen 10 miljard dollar meer is dan vorig jaar. Daarmee steeg de vrije cashflow naar 16,79 miljard dollar en kwam de totale cashpositie uit op ruim 38 miljard dollar.
Bij de divisie Data Center, de belangrijkste divisie van het bedrijf vanwege de grote vraag naar AI-chips, werd er 30,8 miljard aan omzet behaald. Dit is 88 procent van de totale omzet. De zes van de Magnificent-7 bedrijven (Nvidia is zelf nummer 7) samen hebben afgelopen kwartaal 6,1 miljard dollar meer besteed bij Nvidia dan waar analisten drie maanden geleden op rekenden. De omzet bij de divisie Data Center was beter dan de verwachte 29,14 miljard dollar en 112 procent meer dan vorig jaar. De groei van de omzet neemt echter al enkele kwartalen af. Vorig kwartaal bedroeg de jaar op jaar groei van deze divisie nog 154,6 procent en het kwartaal daarvoor nog 426,7 procent. Ook voor het hele bedrijf zien we een daling van de omzetgroei jaar op jaar. Groeide de omzet afgelopen kwartaal nog met een fantastische 94 procent, vorig kwartaal was de groei nog 122 procent en het kwartaal daarvoor 262 procent.
Ook voor het vierde kwartaal zal de groei van de omzet afnemen, zo vertelde CEO Jensen Huang bij de presentatie van de cijfers. Waar analisten de lat hadden liggen op 37,1 miljard dollar, maar in de wandelgangen hoopten op 41 miljard dollar, zet de CEO in op een omzet van 37,5 miljard dollar voor de lopende driemaands periode. Dit zou een groei betekenen jaar op jaar van 70 procent. Dit is prachtig natuurlijk, maar wel de laagste groei in zeven kwartalen. Het ligt hierbij niet aan de vraag naar (AI)-chips. Deze is veel groter is dan het aanbod. Grote klanten als Microsoft (NASDAQ:MSFT), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Meta (NASDAQ:META) en Amazon (NASDAQ:AMZN) hebben aangegeven hun investeringen te blijven opvoeren om maar niet achterop te raken in de AI-revolte. Maar Nvidia kan eenvoudigweg de vraag niet bijbenen. Mede omdat de uitlevering van de nieuwste Blackwell chip vertraging opleverde als gevolg van problemen tijdens het productieproces. Deze problemen lijken, in samenwerking met producent TSMC (NYSE:TSM), nu opgelost en Nvidia’s grootste klanten geven aan de chips nu ontvangen te hebben. In het lopende kwartaal zal de uitlevering verder op gang komen en vanaf volgend kwartaal versneld opgevoerd worden. "Het AI-tijdperk is vol op stoom", zei Huang in het persbericht. Volgens de topman zijn de verwachtingen voor de nieuwe Blackwell-chip "onvoorstelbaar" en zal de vraag nog enkele kwartalen het aanbod blijven overtreffen. “Kunstmatige intelligentie zal elke industrie, bedrijf en land veranderen”, voorspelde hij gisteravond.
Zoals wel vaker is gebeurd, zal ook vanmiddag op Wall Street het aandeel Nvidia waarschijnlijk lager openen ondanks de enorme groei en de verslagen analistenverwachtingen. Met een ruim 194 procent hogere koers voor dit jaar is er natuurlijk ook al veel ingeprijsd en laat de huidige koers/winstverhouding van boven de 50 weinig ruimte voor fouten. Het ziet er naar uit dat er zo’n 3,5 procent van de koers zal afgaan. Vooraf had de optiemarkt al een beweging van zo’n 8 procent voorspeld, omhoog of omlaag. Volgens analisten van Barclays (NYSE:BCS) zou het cijferrapport van Nvidia wel eens de katalysator kunnen zijn voor het verloop van de Amerikaanse beurzen in de rest van dit jaar. Meer dan bijvoorbeeld het banencijfer begin december of de laatste vergadering van de Fed volgende maand.