Olie ministers komen vandaag samen in Wenen, Oostenrijk, voor de tweejaarlijkse OPEC- en OPEC+ landenbijeenkomsten. De olie-exporterende landen zullen naar verwachting een mogelijke productieverlaging voor het komende jaar bespreken. Het lijkt erop dat er consensus zal zijn over een verlaging, maar over de exacte aantallen wordt nog onderhandeld. Er wordt gesproken over totale productieverminderingen, variërend van 1 miljoen bpd tot 1,3 miljoen bpd.
Een korte samenvatting
In november 2016 besloot de OPEC dat zij samen met Rusland en andere niet-OPEC olie-exporteurs die zich wilden aansluiten bij de algemene bezuinigingen die in totaal 1,8 miljoen vaten per dag zouden bedragen. De olieprijzen reageerden traag, maar uiteindelijk werd de opgeslagen olie naar beneden gehaald en begonnen vraag en aanbod te convergeren. De uitvoering was niet altijd perfect. Saoedi-Arabië heeft meer bezuinigd dan gepland, terwijl Irak en Kazachstan hun productie licht hebben verminderd, maar niet het niveau hebben bereikt dat in hun toewijzingen was voorzien. Andere producenten compenseerden de overproductie echter met natuurlijke dalingen. De productie van Venezuela, Angola en nu ook Iran is onvrijwillig gedaald. De vermindering van de productie in Venezuela en Iran heeft alleen al 1,3 miljoen bpd van de markt gehaald.
Op de OPEC- en OPEC+ landen bijeenkomst van mei 2018 heeft de groep besloten het algemene productieplafond te handhaven, maar moedigde producenten met reservecapaciteit aan om hun toewijzingen over te produceren om ervoor te zorgen dat de markt goed voorzien werd toen de nieuwe sancties tegen Iraanse olie in november van kracht gingen. De olieprijzen stegen de hele zomer door en bereikten begin oktober een hoogtepunt, met brentolie die iets boven de 85 dollar per vat uitkwam.
Sindsdien zijn de olieprijzen aanzienlijk gedaald, waarbij brentolie net boven de $61 per vat is geduwd. De boosdoener was een samenloop van factoren zoals het stijgende Amerikaanse aanbod, de verkoop van lange posities door investeringsbanken, tweets van de Amerikaanse president Donald Trump, last minute vrijstellingen voor de Iraanse olie-export en de toegenomen productie van bepaalde OPEC-producenten. Saoedi-Arabië produceerde ergens tussen de 11,2 miljoen bpd in de maand november (volgens Platts), wat ruim boven de toewijzing van 10,06 miljoen bpd ligt.
Posities van de OPEC
Dit brengt ons bij de vergadering van deze week, waar een technisch comité de groep heeft aanbevolen de productie met 1,3 miljoen bpd te verminderen. Ondanks de lage prijzen is consensus allesbehalve gegarandeerd. Hieronder volgt een overzicht van de verschillende posities.
- Saoedi-Arabië: Olieminister Khalid al Falih steunt een verlaging, maar niet zonder brede steun van andere producenten. Hij heeft gezegd dat Saoedi-Arabië de bezuinigingen niet alleen zal dragen. Dit betekent dat de VAE, Koeweit, Irak, Rusland en mogelijk Kazachstan allemaal moeten instemmen met bezuinigingen en deze ook daadwerkelijk doorvoeren.
- Rusland: President Vladimir Poetin stemde ermee in om de deelname van Rusland aan het OPEC+ landen verbond uit te breiden, maar dit garandeert geen bezuinigingen. Rusland heeft de medewerking van verschillende Russische oliemaatschappijen niet volledig gewaarborgd voor een bezuiniging. Dit is bijzonder moeilijk, aangezien deze bedrijven regelingen hebben getroffen om de productie te verhogen. In de wintermaanden neemt de Russische productie echter doorgaans af en dit kan Rusland ertoe aanzetten om op zijn minst een kortetermijn vermindering te aanvaarden.
- Iran: Iraanse OPEC-afgevaardigden uiten hun ongenoegen over de manier waarop de OPEC-vergaderingen onlangs zijn gehouden. Iran beweert dat Saoedi-Arabië en Rusland besluiten hebben genomen en beleid hebben bepaald voor de rest van de groep zonder andere leden te raadplegen. Er is enige waarheid aan dit, en het wordt weerspiegeld in het recente besluit van Qatar om de OPEC in 2019 te verlaten. Iran zou graag specifiek bezuinigingen zien van de OPEC-leden die overproduceren. Volgens Platts is de eigen productie van het land in november aanzienlijk gedaald: het heeft vorige maand slechts 2,98 miljoen bpd geproduceerd, een daling van 310.000 bpd.
- Irak: De Iraakse productie is constant boven zijn toewijzing gebleven, die binnen bij 4.76 miljoen bpd in oktober komt, hoewel de lichte daling in november is toe te schrijven aan slecht weer in de Perzische Golf.
- Irak wil de productie verhogen, met name van zijn noordelijke velden. De Saoedische minister van olie is onlangs meerdere malen naar Bagdad geweest en het is waarschijnlijk dat de goedkeuring van Irak van een bezuiniging essentieel zal zijn voor elke overeenkomst, met name rekening houdend met de gebruikelijke overproductie in het land.
De wild cards
Ondertussen zijn noch Canada, noch de Verenigde Staten betrokken bij de OPEC of de OPEC+,landen maar beide landen hebben hun aanwezigheid in Wenen laten gelden. Het besluit van Alberta Premier Rachel Notley om de olieproductie van de provincie vanaf januari te verminderen is nu een belangrijke factor in de mondiale oliemarkten die niet werd verwacht. President Trump maakte zijn mening duidelijk in een tweet toen de Saoedische en Russische olieministers elkaar privé ontmoetten. Hij herhaalde zijn verlangen naar lage olieprijzen,
"Hopelijk houdt de OPEC de oliestromen in stand zoals ze zijn. De wereld wil geen hogere olieprijzen zien of heeft die niet nodig!
De echte Amerikaanse aanwezigheid op de OPEC-bijeenkomst kwam echter in de vorm van de speciale vertegenwoordiger voor Iran, Brian Hook. Hook ontmoette naar verluidt de Saoedische minister van olie op woensdag, vermoedelijk om de sancties van Iran te bespreken. Hoeveel olie de sancties de markt zullen opstijgen, en voor hoe lang, zal een belangrijke factor in de berekeningen van OPEC spelen. De Iraanse olieminister was nog niet in Wenen aangekomen toen deze bijeenkomst plaatsvond.
Naast de OPEC zouden markt watchers ook aandacht moeten besteden aan de EIA's wekelijkse ruwe olievoorspelling, die vandaag wordt gepubliceerd.