De resultaten die Cisco (Houden) rapporteerde over het eerste kwartaal van het boekjaar kwamen overeen met onze verwachtingen. Het bedrijf waarschuwde echter voor een minder sterk tweede kwartaal van het boekjaar. Het onderdeel dat zich bezig houdt met switches liet een hogere omzet zien, terwijl de routers-tak juist teleurstelde. De winstgevendheid van het geheel verbeterde door hogere brutomarges. Wij handhaven het koersdoel van 27 dollar voor het bedrijf. De concurrentie is sterk (narrow moat). Vanwege de hoge waardering van het aandeel denken wij dat nieuwe beleggers er goed aan doen elders een veiliger haven voor hun belegging te zoeken.
De omzet over het afgelopen kwartaal kwam uit op 12,7 miljard dollar. Dat betekende een stijging van 3,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Maar het is tevens een bevestiging van de lage omzetgroei die de norm bij het bedrijf lijkt te worden. De omzetstijging van 4,6% bij de ethernet switching divisie was in lijn met de verwachtingen van het bedrijf. De routers divisie liet een daling zien van 8%, wat een gevolg was van de timing van een aantal grote orders. Het management van Cisco verwacht dat de situatie in het komende kwartaal zal stabiliseren, iets dat ons redelijk in de oren klinkt.
De datacenter divisie doet het goed met een omzetgroei van 24%. Deze groei werd gerealiseerd ondanks het feit dat een aantal bedrijven zich terugtrokken vanwege het onrustige economische klimaat. Ook de Collaboration divisie deed het goed met een omzetgroei die boven de 10% lag. De dienstenafdeling (Services) baart zorgen met een omzetgroei van slecht 1%. Dat is iets dat we scherp in de gaten houden.
Wereldwijd heeft Cisco dezelfde problemen als vergelijkbare bedrijven. De moeilijke situatie in landen als Canada, Rusland en in Latijns Amerika zorgt voor problemen, onder andere vanwege de lagere valutakoersen aldaar. De brutomarge van het bedrijf was echter bemoedigend met een verbetering van 190 basispunten. Het bedrijfsresultaat kwam uit op 3,29 miljard dollar en de winst per aandeel bedroeg 0,48 dollar.