Trading Idee: SBM Offshore

Elke dag begin ik met het lezen van de nieuwsberichten. En in eerste instantie nam ik het laatste nieuws over SBM voor kennisgeving aan. SBM vindt geen aanwijzing voor fraude in een van haar belangrijkste afzetmarkten, Brazilië. Goed nieuws dus. De koers steeg na dit bericht. Maar, de koersreactie bij de opening van de Europese beurzen was niet echt spectaculair te noemen. Gedurende de dag werd de koerswinst uitgebouwd. Rond de middag sond SBM Offshore meer dan 10% hoger. Later op de dag werd het bericht ontkend en kwam er een vage verklaring door SBM. Er werd wat koerswinst ingeleverd, maar SBM sloot wel fors hoger.

De cijfers

Toen ik nog eens naar de koers keek bedacht ik me ineens dat SBM Offshore een lage koers/winst verhouding heeft. Voor 2014 Verwachten analisten dat er €1,68 winst per aandeel gemaakt wordt. Bij een huidige koers van € 11,50 houdt dat dus in dat er 6,84 keer de winst betaald wordt. Het dividendrendement van 2,52% is niet spectaculair. Dat is voor mij van minder belang.

De vooruitblik

In het afgelopen jaar werd er "slechts" € 0,40 per aandeel verdiend. SBM verwacht dat de omzet in 2014 ongeveer gelijk blijft. In het afgelopen jaar is er een eenmalige last van $ 499 miljoen geboekt. En dan is de winstsprong van € 0,40 naar € 1,68 per aandeel veel minder groot dan het lijkt.

Dividendbeleid

Het is beleid om een uitkering van 50% van de netto winst te doen. SBM wil het beleid in de toekomst wijzigen naar een uitkering van 25%-35% van de free cashflow. Dit zal in de komende 2 jaar nog niet plaats vinden, want dan verwacht SBM nog nauwelijks  vrije kasstroom te hebben. Toch is dit gegeven goed om in het achterhoofd te houden.

De grafiek

In januari werd er nog meer dan € 15 euro betaald voor een aandeel SBM. Een slordige twee maanden werd er nog iets meer dan een tientje betaald. Aan de koersdaling droegen de berichten over omkoping natuurlijk bij. Op 7 februari daalde de koers bijna 12%

Gisteren werd de omkeer ingezet en deze lijkt vandaag bevestigd te worden door een hogere koers. De omkeer ging gepaard met een zogenoemde volume spike. Er werd meer dan 3 keer het gemiddelde volume van de afgelopen maand verhandeld. Er gingen 7,6 miljoen stukken over de spreekwoordelijke toonbank. Het gemiddelde lag op 2,1 miljoen stukken.

Belangrijke Niveaus

Het eerste niveau dat van belang is, is € 12,525. Dit niveau komt overeen met de onderkant van de gap die op 7 februari gevormd werd. De bovenkant van de gap bij € 13,455 is het tweede niveau dat van belang is. Het derde niveau dat van belang is € 15,65. Dit is de hoogste koers van het jaar. Aan de onderkant is maar een niveau van belang. En dat is het steunniveau bij het laagste punt van het jaar op € 10,30.



Conclusie

SBM is koopwaardig. Het aandeel is goedkoop er zit een hoop opwaartse potentie in de koers. De verhouding risico/rendement is ook aantrekkelijk. De hoogste koers van het jaar ligt 36% hoger dan de huidige koers. Daar ligt mijn koersdoel. Mijn stoploss op € 10,25 ligt 11% lager dan de huidige koers. Deze stoploss ligt net onder de bodem van dit jaar. Ik ben gisteren al ingestapt. Het grootste risico is aanhoudende berichten over omkoping en fraude. Ik verwacht niet dat de koers snel naar richting de € 15 zal gaan, maar dat er een gestage opmars plaatsvindt. Het is een kwestie van op de plank leggen en afwachten.