😎 Exclusieve zomersale: tot wel 50% korting op de AI-aandelenselectie van InvestingProBENUT DE SALE

Timen is moeilijk

Gepubliceerd 09-07-2024, 15:09
JPM
-
PEP
-

Wordt het september?

Vandaag en morgen geeft gouverneur Jerome Powell zijn halfjaarlijkse toelichting op het beleid van de Federal Reserve in het Amerikaanse Congres. Congresleden vragen om een lagere rente om de economie meer lucht te geven. Volgens Powell lijkt de inflatie weliswaar onder controle maar is er meer vertrouwen nodig om de rente daadwerkelijk te kunnen verlagen. Woensdag volgen de inflatiecijfers van de maand juni. Mochten ze niet tegenvallen dan is een renteverlaging in september mogelijk.

De eerste bedrijfsresultaten

Naast de toelichting van Powell en de CPI kunnen beleggers zich deze week opmaken voor de eerste bedrijven die hun tweede kwartaalresultaten rapporteren. Pepsico (NASDAQ:PEP) bijt de spits af. Vrijdag volgen de banken Citigroup, JPMorgan (NYSE:JPM) Chase en Wells Fargo. De banken zijn al lang niet meer toonaangevend in de indices, maar hun visie op de economie wordt door veel beleggers met belangstelling gevolgd. Groeit of krimpt hun leningenboek? Hoeveel moeten ze opzijzetten als voorziening voor slechte leningen? Wat zijn de economische vooruitzichten?

Een mooie winstgroei

Voor de 500 bedrijven uit de S & P 500-index wordt een winstgroei verwacht van 8,8 procent ten opzichte van het tweede kwartaal van vorig jaar. Het zou de grootste winstgroei betekenen sinds het eerste kwartaal van 2022. Dat was het laatste goede kwartaal voor het begin van de bearmarket.  

De aandacht verschuift

De aandacht van beleggers lijkt overigens langzaam van de inflatie te verschuiven naar de stand van de economie. Naast het onder controle houden van de inflatie heeft de Amerikaanse centrale bank nog een tweede doelstelling, de werkgelegenheid. De Federal Reserve heeft de inflatie bestreden met een serie renteverhogingen. Dat de economie daardoor aan kracht verloor werd voor lief genomen. Een recessie diende echter wel te worden vermeden. Een afkoeling van de economie, de inflatie weer onder controle, maar geen economische krimp. Een zogenaamde zachte landing.

Zachte landingen zijn zeldzaam

Nu zijn zachte landingen zeldzaam in de historie. Na een economische hausse hebben economieën de neiging vrij plotseling in een neergaande spiraal terecht te komen. Harde landingen zijn gebruikelijk en vallen beleggers doorgaans rauw op het dak. De huidige afkoeling lijkt een uitzondering. Vergeet echter niet dat economische recessies vaak als een zachte landing begonnen die al snel tegenviel.

Huzarenstuk

Of de Federal Reserve dat huzarenstukje deze keer weet te realiseren moeten we dus nog even afwachten. De financiële markten denken van wel. De beurzen zetten het ene nieuwe record na het andere neer. Een diepere analyse maakt echter duidelijk dat er onder de oppervlakte reeds het een en ander broeit. Beleggers hebben nog het volste vertrouwen in de AI-rally. De grote technologiefondsen staan dit jaar op forse winsten. Zonder Big Tech zou er van de winsten van de indices echter maar weinig overblijven. Zonder de Magnificent Seven blijft er van de 15 procent winst van de S & P 500 maar 4 procent over.

De rest blijft achter

De rest van de markt blijft achter. Het grootste deel van de S & P 500 underperformed de index. De forse koerswinsten van Big Tech in combinatie met hun enorme weging in de indices dragen deze rally. Defensieve sectoren als nutsbedrijven, consumentengoederen en farmacie weten de schade nog enigszins te beperken. Een bewijs dat beleggers reeds voorsorteren op een groeivertraging. De AI-revolutie draagt deze rally.

Groeivertraging

De arbeidsmarktcijfers van afgelopen vrijdag gaven een bevestiging van de groeivertraging. De banengroei zwakt af en de loonontwikkeling matigt. De inkoopmanagersindex voor zowel de industrie als de dienstverlening (ISM) duidt op een krimp van de economie. De detailhandelscijfers nemen steeds verder af. De hogere rente begint met de nodige vertraging dan toch te bijten. 

Timen

Daarom wordt er niet alleen vanuit het Congres druk uitgeoefend op de Federal Reserve om nu de rente te gaan verlagen. Ook de markten beginnen er steeds luider om te roepen. Natuurlijk, de inflatie is nog niet terug op het gewenste niveau van 2 procent, maar wanneer de Federal Reserve te lang wacht loopt ze het risico de economie te laten ontsporen. Dan zou er opnieuw een situatie kunnen ontstaan waarin de Federal Reserve niet langer anticipeert, maar noodgedwongen moet reageren. Met niet één, maar een hele serie renteverlagingen. Beleggers weten het maar al te goed, timen is moeilijk. Ook voor de Federal Reserve. 

Actuele commentaren

Volgend artikel wordt geladen...
Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.