Beleggers proberen te beslissen of de laatste stap van Tesla (NASDAQ:TSLA) om haar balans te versterken door meer dan $ 2 miljard op de kapitaalmarkten op te halen, goed of slecht nieuws is voor de aandelen. Het aandeel heeft dit jaar tot nu toe een zeer hobbelige rit gehad, waarbij hij in de afgelopen maand bijna 15% daalde.
Enerzijds toont de uitgifte van schuld en converteerbare aandelen aan dat de elektrische autofabrikant in de problemen zit, omdat de woorden van de CEO Elon Musk, dat hij dit jaar cash-toereikend zou zijn door het verkopen van meer auto's, een grote misrekening bleek te zijn. Maar als je een optimist bent en het glas halfvol ziet, dan gaat Musk terug naar de publieke markt en het krijgen van een reddingsplan is een indicatie dat de markten nog open staan voor het aan cash-vastgebonde Tesla, zelfs nadat de autolevering is gedaald en de sector uitdagender is geworden.
Het Tesla.aandeel noteerde 4,3% hoger op $ 244,10 tijdens het slot van gisteren, na het nieuws dat het $ 1,35 miljard aan converteerbare obligaties en ongeveer $ 650 miljoen aan aandelen zou uitgeven. Het grootste deel van dit aanbod zal in de vorm van converteerbare obligaties uit 2024 komen. De effecten worden op de markt gebracht met een coupon van tussen 1,5% en 2%, waarbij de conversiepremie oploopt tot 32,5%, aldus Bloomberg News.
Maar deze positieve reactie op de nieuwe financieringsronde van Musk komt niet logisch op ons over. Hier is een CEO die consequent heeft bewezen dat beleggers niet moeten geloven wat hij hen vertelt. Van de overdreven aantallen van de Model 3-productie tot zijn tweet dat hij niet meer teruggaat naar de kapitaalmarkt - alles wijst erop dat Musk niet iemand is om te vertrouwen, en voor ons lijkt dit niet het moment om aandelen van het bedrijf in te gaan kopen.
Musk's misplaatste prioriteiten
De laatste kwartaalcijfers van het bedrijf liet zelfs zien dat de kaspositie van Tesla snel verslechtert. Voor het kwartaal dat eindigde in maart boekte Tesla een nettoverlies van $ 702 miljoen, terwijl de leveringen van voertuigen 31% waren gedaald ten opzichte van het vierde kwartaal. Tesla sloot de periode af met slechts $ 2,2 miljard aan contanten in kas, terwijl het voor meer dan $ 3 miljard aan schulden in de boeken had staan.
Musk hoopt dat het aantrekken van aanvullende financiering geen slecht idee is, vooral niet wanneer hij bezig is om nieuwe grote projecten toe te voegen aan zijn lijst die het bedrijf op een dag geld rijk zullen maken. De laatste is om een vloot van autonome robotaxi's te ontwikkelen.
Dit kan er allemaal goed uitzien in het verhalenboek van Musk, maar beleggers moeten niet vergeten dat hij nog moet bedenken hoe hij zijn elektrische auto-onderneming winstgevend kan maken voor de massamarkt. De vooruitzichten dat dit doel nog dit jaar zal gebeuren, hadden beleggers in eerste instantie enthousiast gemaakt en de aandelen van Tesla in december naar ongeveer $ 378 geduwd.
Maar naarmate het jaar vordert, zien we die ommekeer binnenkort niet gebeuren en ook Musk niet. Na het uitbrengen van de resultaten over het eerste kwartaal vorige maand, verwacht hij nu dat Tesla 'ongeveer cash-flowneutraal' zal zijn na het eerste kwartaal, in tegenstelling tot zijn eerdere projectie om Tesla een positieve kasstroom te bieden. Deze wijziging komt omdat hij geld spaart om de productie op te voeren voor de robotaxi-vloot, zijn nieuwe draai om investeerders te winnen.
Conclusie
We zien de problemen van Tesla niet eindigen, ook al krijgt het bedrijf de financiering die het van de markt verwacht. Het beste wat het zal doen is het bedrijf helpen om zijn rekeningen te betalen, inclusief de $ 566 miljoen aan converteerbare obligaties die in november aflopen. Met de kleine kasreserves van de onderneming, de misplaatste prioriteiten van de CEO en de verminderde vraag naar zijn vlaggenschip de elektrische auto, is dit niet het moment om enthousiast te worden over de aandelen van Tesla. In feite is het de tijd om zijn CEO verantwoordelijk te maken voor zijn beloften.