De tweedekwartaalresultaten van Refresco Gerber (Kopen) bevatten weinig positieve verrassingen. De volumegroei van 0,8% was teleurstellend. Daarnaast haalden de omzet en het bedrijfsresultaat (EBITDA) het niet bij onze schattingen, al waren ze wel in lijn met de consensus.
De enige positieve verrassing was dat de brutowinst per liter uitkwam op 14,2 cent. Dit was hoger dan in dezelfde periode een jaar eerder en een verrassing omdat een daling werd verwacht. De bottelaar stelt dat dit te danken is aan de late start van de zomer en aan sterke groei in co-packing. Voor de tweede helft van 2015 verwacht het management een licht lagere brutowinst per liter. Het bedrijf herhaalt zijn outlook voor heel 2015.
De consensus voor het bedrijfsresultaat voor heel 2015 komt momenteel uit op €219 miljoen. Wij verwachten dat de consensus niet veel zal veranderen en verwachten zelf een 2% hoger bedrijfsresultaat voor Refresco. Wij herhalen naar aanleiding van de kwartaalcijfers ons Kopen-advies.