Algemeen marktbeeld
Ondanks dat veel handelaren momenteel met vakantie zijn, steeg de AEX gisteren met een hogere dan gemiddelde omzet met ruim 2,2 procent. Ook elders in Europa kleurden de beurzenborden groen. De Stoxx Europe 600-index sloot 1,5 procent hoger. Een positieve impuls kwam van de vicepresident van de Bank of Japan. Hij sprak de geruststellende woorden dat de Japanse centrale bank de rente niet verder zal verhogen zolang de markten niet stabiel zijn. Daarmee haalde hij de angel uit de nervositeit op de internationale markten. Op Wall Street zaten de koersen aanvankelijk ook in de lift omhoog. Maar kort voor het slot daalden ze weer vanwege een tegenvallende veiling van 42 miljard dollar aan 10-jarige staatsleningen. De Amerikaanse indices sloten daarom uiteindelijk lager. In Azië bleven de koersen vanochtend dicht bij huis. Europa opende vanochtend lager op het lagere slot van Wall Street.
Tekort aan elektriciteit profijtelijk voor NextEra (NYSE:NEE)
Het grootste elektriciteitsbedrijf van de Verenigde Staten, NextEra Energy, hield onlangs een ‘Europe Investor Presentation’. Hiermee zocht het nutsbedrijf, waar wij sinds februari van dit jaar voor onze cliënten in beleggen, naar meer bekendheid onder Europese beleggers. De Amerikanen vonden op ‘het oude continent’ een gewillig oor. Niet alleen omdat dochter NextEra Resources de grootste opwekker en verkoper van zon- en windenergie ter wereld is, de gemiddelde Europeaan heeft meer met duurzaamheid dan de gemiddelde Amerikaan, maar ook omdat ze een stevige investeringscase te berde brachten.
Naast dochter NextEra Resources heeft NextEra Energy nog een tweede divisie. Dit is Florida Power & Light (FPL) dat 5,9 miljoen huishoudens en bedrijven in Florida sinds 1925 van stroom voorziet. Deze stroom wordt voor driekwart opgewekt met aardgas. Nadat FPL de stroom heeft opgewekt, levert het bedrijf het af bij de eindgebruiker. Hierop houdt de overheid in Florida streng toezicht. Ook bepaalt de toezichthouder welke marge FPL mag maken op de geleverde elektriciteit zodat de eindgebruiker niet onterecht met hoge stroomkosten opgezadeld wordt. Tot eind 2025 is dit 9,8 à 11,8 procent. Heel anders is dit bij NextEra Resources. De uit zon-, wind- en kernenergie opgewekte elektriciteit bij deze divisie mag alleen op de ‘wholesalemarkt’ verkocht worden. Denk hierbij aan andere nutsbedrijven of bedrijven met een zeer grote energievraag zoals staalbedrijven en datacenters. NextEra Resources verwacht dat de energievraag van datacenters de komende 6 jaar nog minstens zal verdubbelen terwijl er nu al een tekort is. Op de wholesalemarkt is het een kwestie van vraag en aanbod dat de prijs bepaalt. Op deze markt bevinden zich geen particulieren die beschermd moeten worden. Wel wordt er gewerkt met langlopende contracten. Maar desalniettemin zijn hier de winstmarges door de schaarste aanzienlijk aantrekkelijker dan in de gereguleerde markt van FPL.
Met een koers/winstverhouding van 25 is NextEra Energy niet goedkoop. Maar kwaliteit mag wat kosten. Beleggers krijgen hiervoor een belegging met minder risico dan de S&P 500 index en een gestage geprognotiseerde winst- en dividendgroei van respectievelijk 8 en 10 procent per jaar. Het dividendrendement bedraagt 2,7 procent. Het nutsbedrijf is een grote partij, de huidige beurswaarde bedraagt niet minder dan 159 miljard dollar, hetgeen vergelijkbaar is met de waarde van een bedrijf als Unilever (AS:ULVR). Het opereert in een markt waarin een hoge vraag vrijwel zeker en blijvend is. NextEra Energy beschikt over een stevig trackrecord. De afgelopen 20 jaar is het dividend met jaarlijks 10 procent verhoogd. Daarmee behoort het tot het selecte groepje van dividendaristocraten. Het samengestelde jaarlijkse winstgroeipercentage over de afgelopen 20 jaar bedroeg gemiddeld 9 procent per jaar. Een risico vormt de rentegevoeligheid. Net als elk ander nutsbedrijf moet NextEra Energy voortdurend grote investeringen doen die bijdragen aan de toch al grote schuldpositie.
Twee weken geleden kwam het bedrijf met de kwartaalcijfers. Het rapporteerde een aangepaste winst van 1,968 miljard dollar in het tweede kwartaal, zo’n 9 procent meer dan vorig jaar. Per aandeel is dit 96 dollarcent tegen 88 dollarcent vorig jaar en boven de analistenverwachting van 93 dollarcent. CEO John Ketchum kwam met een vrij ongebruikelijke outlook. Hij voorspelde namelijk de winst per aandeel voor dit jaar evenals voor 2025, 2026 en 2027. Hij verwacht respectievelijk 3,23 à 3,43, 3,45 à 3,70, 3,63 à 4,00 en tenslotte 3,85 à 4,32 dollar over 2027. Ook bevestigde hij de voorgenomen groei van het dividend per aandeel met 10 procent per jaar.