De eerstekwartaalresultaten van TKH (Kopen) waren al veel beter dan verwacht. Nu blijken ook de tweedekwartaalresultaten erg sterk te zijn. Tijdens de cijferupdate gaf TKH tevens een outlook voor heel 2014 die boven verwachtingen is.
Het bedrijfsresultaat (EBITA) van TKH steeg met 43% naar €34 miljoen. Het bedrijfsresultaat was hiermee hoger dan onze verwachting van €29 miljoen en de consensus van €30 miljoen. Dit als gevolg van de acceleratie van de organische omzetgroei naar 13,5% in het tweede kwartaal.
De sterke resultaten waren vooral te danken aan de divisie Industrial Solutions. Ook de divisie Building Solutions wist de verwachtingen licht te overtreffen. De resultaten van Building Solutions compenseerden de wat tegenvallende resultaten van Telecom Solutions.
TKH heeft voor heel 2014 de verwachting geuit dat de netto omzet tussen €75 en 82 miljoen uit zal komen. Dit is een stijging van 34-47%. Deze verwachting impliceert een nettowinst van €38 tot 45 miljoen voor het tweede halfjaar van 2014. Dit in vergelijking met €37 miljoen in de eerste helft van het jaar. De verwachting van TKH is overduidelijk hoger dan de outlook van €72 miljoen waar wij vanuit gingen. Ook de consensus was met €70 miljoen lager.
De resultaten wijzen op een solide kwartaal voor TKH. Wij herhalen ons Kopen-advies, waarbij we het aandeel aanwijzen als groeiaandeel. Daarnaast heeft het bedrijf een trackrecord met een gemiddelde organische omzetgroei van 10% per jaar sinds 2004. De groei van het bedrijf wordt gedreven door de niche-strategie en een focus op innovaties die waarde toevoegen en die de efficiëntie voor klanten verbeteren. Het bedrijf legt focus op glasvezelnetwerken, Care Solutions, Infra & Tunnel Solutions, Parking Solutions, Marine, Oil & Gas, Industrial Machine Vision en Tyre Building Industry. Gezamenlijk goed voor zo’n 50% van de omzet. De niche-strategie van TKH moet de komende 3 tot 5 jaar zorgen voor een extra omzet van €300-500 miljoen. Dit alles met een bovengemiddelde marge van 12-15%.