Disney (Kopen) heeft een sterk laatste kwartaal van het boekjaar 2015 achter de rug. De winst was hoger dan waarmee we rekening hadden gehouden. Disney heeft een sterke positie ten opzichte van de concurrentie en we handhaven onze fair value van 134 dollar per aandeel. De nieuwe Star Wars film in december en de opening van een nieuw pretpark in Shanghai in de lente van 2016 zien wij als, ook op langere termijn, positief voor het aandeel.
De omzet steeg afgelopen jaar met 9% tot 13,1 miljard dollar. Drie van de vier belangrijkste onderdelen lieten een omzetgroei zien. Dit gold voor de media netwerken, de pretparken en de consumentenproducten. Alleen de filmdivisie bleef achter met een gelijkblijvende omzet. Maar het bedrijfsresultaat was ook daar aanzienlijk hoger dan vorig jaar. De omzetgroei van deze divisie zal naar verwachting volgend jaar herstellen met de Star Wars film Force Awakens en Pixar's Good Dinosaur. Het bedrijfsresultaat voor het hele bedrijf steeg 27% tot 3,5 miljard dollar. Dat was ruim boven onze schatting van 3,0 miljard dollar.
Bestuursvoorzitter Bob Iger maakte nogmaals duidelijk dat er geen reden is voor paniek. Wij zijn het met hem eens. Het medialandschap verandert. Consumenten hebben meer keuzemogelijkheden. Maar mediabedrijven hebben ook steeds meer mogelijkheden om de klant op diverse manieren te bedienen. Dat blijkt uit 2 recente initiatieven van het bedrijf. Diverse kabelkanalen en televisiezender ABC komen beschikbaar op de Playstation Vue. Interessanter nog is de lancering van DisneyLife in het Verenigd Koninkrijk. Het gaat om een abonnement op online videoproducten (SVOD), speciaal toegesneden op kinderen. De prijs van 9,99 pond per maand, waar Netflix 5,99 pond per maand vraagt, is relatief hoog. Toch denken we dat dit een fascinerende test is of Disney in staat is een exclusief SVOD-kanaal te starten.