Als de rentevoeten dalen, worden aandelen die dividend uitkeren aantrekkelijker. De zogenaamde veilige-haven-activa, zoals staatsobligaties en bankspaarrekeningen, betalen dan immers bijna geen rente, waardoor beleggers gedwongen worden om andere opties te zoeken voor een behoorlijk rendement.
Nu de Amerikaanse Federal Reserve als volgende stap een renteverlaging aankondigt in plaats van de verwachte renteverhoging, is het een goed moment om activa met een dividenduitkering te scannen en bedrijven te zoeken die het teruggeven van contant geld aan beleggers tot hun prioriteit hebben gemaakt.
We kijken vandaag naar twee super-grootmachten in de olieverwerking om te zien welke het best in deze strategie past.
1. Royal Dutch Shell (AS:RDSa)
Onder de oliegrootmachten met dividenden is het moeilijk om Royal Dutch Shell (NYSE:RDSa) (AS:RDSa) te negeren. Het bedrijf betaalt elk kwartaal $0,94 aan dividend per aandeel, wat zich vertaalt in een dividendrendement van 6% op de huidige koers.
De aandelen sloten gisteren in de VS 1,4% hoger met $63,62. Het was hun vierde opeenvolgende dag van winst. Ze zijn tot nu toe in 2019 9,5% gestegen en hebben ondanks beproevingen in het afgelopen decennium ook een mooie 17% gewonnen.
In zijn nieuwe strategie, dinsdag gepresenteerd, voorspelt het Nederlands-Britse bedrijf een veel sterkere opbrengst in contant geld voor de komende jaren. Dat zou kunnen betekenen dat Shell met meer gemak het dividend zou kunnen verhogen, terwijl dat in de afgelopen vier jaar vlak is gebleven.
Shell zegt tussen 2021 en 2025 het potentieel te hebben om 125 miljard dollar te besteden aan dividenden en aandeleninkoop. Het bedrijf betaalde vorig jaar 16 miljard dollar aan jaarlijks dividend bovenop het huidige inkoopprogramma dat gemiddeld iets minder dan 10 miljard dollar per jaar bedraagt.
Die voorspellingen kunnen echter te optimistisch zijn als de huidige daling van de olieprijzen aanhoudt. Het Shell-aandeel presteerde ondermaats na de oliecrisis van 2014, toen zijn schuld enorm was gegroeid door de massale overname van BG Group. Sindsdien heeft Shell zich agressief ingezet om zijn schuld te verminderen en de teruggave van contant geld aan investeerders tot zijn prioriteit te maken.
Wij denken dat Shell deze keer veel beter voorbereid is om het hoofd te bieden aan een langdurige daling van de olieprijzen. Dat is te danken aan zijn agressieve schuldreductiestrategie, ondersteund door zijn plannen om activa ter waarde van $30 miljard te verkopen.
2. Exxon Mobil
Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM), een andere wereldwijde olieproducent, biedt een andere risico-rendementsverhouding voor investeerders die hogere dividendopbrengsten zoeken. Na een daling van 8% in de afgelopen drie maanden levert het aandeel nu ongeveer 4,7% dividendopbrengst op. Dat is veel hoger dan zijn gemiddelde van ongeveer 3,5% over de afgelopen 5 jaar.
Het bedrijf betaalt per kwartaal een aandelenuitkering van $0,87, waarmee deze de afgelopen vijf jaar met meer dan 5% per jaar is gegroeid.
In tegenstelling tot Shell verhoogt Exxon zijn dividend elk jaar, al meer dan 30 jaar op rij, ondanks het feit dat het bedrijf actief is in een zeer volatiele sector. Deze prestatie zegt veel over de kwaliteit van de balans van de onderneming en haar vermogen om superieure rendementen voor aandeelhouders te genereren.
De aandelen sloten gisteren met 1,8% winst tot $74,31 en zijn sinds begin 2019 met 9% gestegen. De prestaties van het aandeel in de loop van de afgelopen 10 jaar zijn niet spectaculair geweest, maar het heeft nog steeds 1,8% gewonnen in die tijd.
Exxon heeft in vergelijking met pure upstream-verwerkers een beter vermogen om de recessie op de energiemarkten op te vangen. Het bedrijf is enorm en heeft zijn activa gediversifieerd. De dominante positie van de onderneming in upstream, downstream en chemische industrie zorgt ervoor dat ze winstgevend is gebleven tijdens recessies en periodes van sterke consolidatie van de grondstoffenmarkt.
Shell of Exxon?
Voor langetermijn-inkomensinvesteerders hebben beide bedrijven hun eigen aantrekkingskracht. Als u een oliestier bent, is het de moeite waard om te kijken naar het sappige dividendrendement van Shell, vooral omdat de inspanningen van het bedrijf om zijn balans te herstellen resultaten opleveren. Als de olieprijzen vanaf hier verbeteren, heeft Shell een aantrekkelijke beleggingsmix om robuuste kasstromen te genereren met het potentieel voor groeiende dividenden.
Het rendement van Exxon daarentegen is misschien niet zo spectaculair, maar het is wel stabiel. Het bedrijf is een van de beste spelers in de oliesector. De balans is sterk, de dividenduitkering is beheersbaar en het bedrijf heeft een enorm groeiplan. Wij bevelen beide aandelen aan voor de buy-and-hold investeerder die als doel heeft om een stabiel inkomen te verdienen.