Schlumberger (Houden) heeft in het tweede kwartaal vooral kunnen profiteren van internationale vraag. De Noord-Amerikaanse markt herstelde matig. De omzet steeg in het tweede kwartaal met 8 procent tot USD 11,2 miljard in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Wij handhaven ons Houden-advies.
De internationale activiteiten waren goed voor een omzet van USD 7,7 miljard, een stijging van 10 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. In vergelijking met het eerste kwartaal, gaat het om een stijging van 8 procent. Vooral de markten in het Midden-Oosten en Azië stuwden de omzet. Schlumberger behaalde hier voor het derde achtereenvolgende kwartaal een omzetgroei van meer dan 20 procent. Daarnaast is de onderneming goed op weg met een verschuiving naar meer winstgevende activiteiten. Op dit moment heeft het bedrijf een operationele marge van 25 procent. Dit heeft bijgedragen aan de internationale marge, die met 130 basispunten is uitgebreid en nu op 22 procent staat. Onder andere booractiviteiten in China, Japan, Saudi-Arabië en Irak zijn belangrijke factoren voor groei.
Het bedrijf presteerde in Noord-Amerika vlak: de omzet, met USD 3,36 miljard, steeg niet. De operationele marge (19,7%) daalde met 110 basispunten ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
Schlumberger gebruikt meer bemanning voor pompen onder druk, goed voor de efficiëntie. Toch blijft de prijsstelling voor activiteiten op het land nog steeds zeer concurrerend. Schlumberger sloot dit kwartaal ook een joint venture (OneSubsea) met Cameron. We zijn zeer benieuwd naar de vorderingen van de onderneming, gezien het potentieel om de oliemarkt op zee op te schudden.
Voor de komende periode heeft Schlumberger aangegeven verhoogde niveaus van exploratie- en productieuitgaven te verwachten, waardoor dit het vierde jaar van dubbelcijferige kostengroei wordt. Daarnaast gaat Schlumberger uit van stabiliserende grondstoffenprijzen, iets wat positief is voor de sector. Op dit moment handhaven wij onze schatting voor de fair value van het aandeel.