Schijnwerpers op de obligaties van Nyrstar

In de kantlijn van de publicatie van de jaarlijkse resultaten 2013, hebben de aandelen van Nyrstar afgelopen donderdag een sprong van meer dan 15% gemaakt. Maar laten we de obligaties van deze in zink gespecialiseerde groep eens nader bekijken.

Er valt een relatieve stabiliteit bij de obligaties van Nyrstar op de secundaire markt te observeren. De lening met een maturiteit op 9 april 2015, bijvoorbeeld, toont op basis van de meest recente transacties prijzen van 99,50% van de nominale waarde. Het rendement komt dan op 5,93%, waarbij rekening wordt gehouden met een coupon van 5,50%.

Wat betreft de obligatie met een einddatum op 11 mei 2016, draaiden de meest recente prijzen rond de 97% van de nominale waarde, wat gelijk staat aan een rendement van 6,80% en een coupon van 5,375%. Deze obligaties, die geen enkele beoordeling hebben, zijn beschikbaar in coupures van 1.000 euro.

Minder slechte resultaten dan verwacht

Nyrstar heeft het jaar, algemeen gesproken, afgerond met minder negatieve resultaten dan door de beleggers en andere marktanalisten verwacht werd. De klim van de aandelen is daar trouwens een bewijs van. Aan het einde van het vorige boekjaar bedroeg het door de onderneming geregistreerde netto verlies 195 miljoen euro, ofwel meer dan het dubbele t.a.v. de in 2012 geregistreerde verliezen (96 miljoen euro). Op jaarbasis vertoont de omzet een verschuiving van 8% tot 2.82 miljard dollar, terwijl de netto schuldenlast op 31 december van vorig jaar 670 miljoen euro bedroeg, wat overeenkomt met een stijging van 11 miljoen over het hele jaar.

De bank Degroof, die deel uitmaakt van de analisten en door L'Echo.be is geciteerd, anticipeerde een netto verlies van 235 miljoen euro, en een omzet van minder dan 2.7 miljard.

In algemene zin werd de zinkspecialist geconfronteerd met een daling in de prijzen van de grondstoffen, en met minder leveringen van Talvivaara Mining Company, een belangrijke commerciële partner van de groep. Roland Junck, CEO van de groep, stelde zich wat deze Finse mijn aangaat tevreden met de verklaring dat "de situatie van de liquide middelen van Talvivaara Mining Company zich in het tweede semester van 2013 heeft verslechterd", en dat "Nyrstar en andere betrokken partijen actief deelnemen in het proces van de reorganisatie van de onderneming, waar tijdens het vierde trimester aan is begonnen."

Behoedzaamheid in 2014

Wat het lopende jaar aangaat wordt de nadruk weer op "behoedzaamheid" gelegd. De bestuurders zijn zich bewust van het feit "dat 2014 een belangrijk jaar is voor Nyrstar en dat, terwijl er een aantal voortekens zijn die duiden op een verbetering van de situatie op de markten waarop wij ons ontwikkelen, wij doordrongen zijn van de noodzaak om de onderneming op een bedachtzame en rigoreuze manier te beheren, ter verzekering het voortbestaan.