SBM Offshore, “mind the gap”

Woensdag kwam SBM Offshore met kwartaalcijfers. De cijfers over het laatste boekjaar waren iets beter, maar SBM Offshore hield zich, voor wat betreft de vooruitzichten voor dit jaar, wat op de vlakte. Ze zien een vergelijkbare nettowinst met vorig jaar en herhalen het besluit om geen dividend te betalen over 2013. Sterker nog, op de aanstaande Algemene Vergadering van Aandeelhouders wil SBM Offshore het dividendbeleid ter discussie stellen. Dat de resultaten wat onder druk zouden staan wegens afschrijvingen op bijvoorbeeld het "Yme" project wisten de aandeelhouders wel, maar een discussie over het dividendbeleid valt over het algemeen slecht. Donderdag, de dag van de cijfers, werd SBM Offshore omlaag gezet. Vrijdag reageerden beleggers en financiële instellingen geschokt op de mededeling van een ex werknemer over frauduleuze pratijken. De beleggers deden massaal het aandeel van de hand, de banken (Rabo en ING), haalden het van de favorietenlijst. SBMO ging bijna 20% in elkaar met een, voor SBM Offshore, enorm volume; vrijdag ruim 15 keer meer dan normaal.

Sinds de problemen die SBM Offshore had met het Yme project was het fonds gedaald naar een low van lager dan € 8 eind 2012. Vanaf dat moment was er herstel, SBM Offshore was opgelopen tot ruim € 16, keurig naar 61.8% correctie van de daling naar de bodem in 2012.

Wanneer een bedrijf zo veel herstel laat zien, verwacht ik altijd een hogere bodem en hoe hoger die bodem ligt, hoe groter ik de kans acht dat de vorige top weer wordt opgezocht. Die hogere top kwam niet en dat vond ik een zwak teken. 2 weken geleden zette SBM Offshore een lagere top neer dan de € 16 uit oktober terwijl de RSI Indicator juist een hogere printte, ook dat is opmerkelijk. Voorafgaand aan de cijfers was SBM Offshore al lager gegaan; er was een reeks van 12 dagen daling gerealiseerd, dus deze downticks komen hard aan. Wanneer er in een koersgrafiek een lagere top wordt neergezet terwijl de RSI Indicator een hogere print, dan heet dat een "negatieve reversal". Normaliter verwacht je een trendbreuk juist door "negatieve divergentie" (hogere toppen in de grafiek, lagere in de RSI Indicator) maar hier is dat juist andersom. Ik heb dit verschijnsel aan het einde van een uptrend nog niet zo vaak gezien - meestal treedt het op in een dalende tendens. Je kunt een koersdoel uitrekenen uit de reversal en dat komt uit op € 13.02, dat doel is keihard gehaald, sterker nog, SBM Offshore werd met een “gap” omlaag gezet en vulde op die manier bijna een ander gap uit maart 2013.
De candle van vrijdag stond buiten de Bollingerbands en in combinatie met een RSI indicator op 12 betekent dat een behoorlijke oversoldsituatie. Ik zie echter pas steun in de € 10 tot €10.50 regionen, daar vult SBM Offshore een oude gap en liggen oude bodems.

Rob Koning