Voor belanghebbenden van Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD), het platform voor financiële diensten dat favoriet is bij een reeks particuliere beleggers, was het het afgelopen kwartaal nogal een wilde rit.
Sinds 29 juli, toen het debuteerde op de NASDAQ, bevonden de aandelen van het in Menlo Park, Californië gevestigde technologiebedrijf zich op een gladde helling en zakten ze steeds lager in - en er is weinig teken dat HOOD binnenkort zal herstellen. De aandelen van de broker - een favoriet van de meme-aandelenmassa die daghandel in een tijdverdrijf uit de pandemie veranderde - zijn met ongeveer 59% gedaald ten opzichte van het recordniveau van $ 84 dat het in augustus bereikte.
Op vrijdag sloot het aandeel 5% lager, wat de verliezen voor de week op meer dan 17% bracht. Robinhood Markets is afgegleden naar vier opeenvolgende recorddieptes en heeft sinds 8 november niet meer verhandeld dan de prijs van $ 38 van zijn beursintroductie in juli.
Het Robinhood-platform, dat tijdens de pandemie een revolutie teweegbracht in de handel op de financiële markten met zijn gebruiksvriendelijke, gratis service, sloot vrijdag op $ 28,99. Na een duik van deze omvang kan HOOD er voor veel beleggers aantrekkelijk uitzien, maar we blijven voorzichtigheid adviseren bij deze handel, aangezien er tekenen zijn van meer zwakte in het verschiet.
De belangrijkste reden achter onze bearish call? HOOD is er niet in geslaagd indruk te maken met zijn laatste inkomstenrapport, dat door velen werd gezien als een test voor de degelijkheid van zijn bedrijfsmodel.
Crypto-verkoop stort in
De omzet uit cryptotransacties op het platform daalde met 78% vanaf het tweede kwartaal, terwijl de totale omzet ook de voorspellingen van analisten miste. Op 30 september bedroeg het totaal aan gefinancierde rekeningen 22,4 miljoen, een lichte daling ten opzichte van het einde van het voorgaande kwartaal.
Deze zwakte was een duidelijk bewijs dat het fortuin van het platform nauw verweven is met een zeer volatiel marktsegment. Retailbeleggers vertraagden hun handelsactiviteit na een sterke eerste helft, aangewakkerd door de aanloop naar meme-aandelen in januari en een daaropvolgende rally in Dogecoin, een virtuele valuta die oorspronkelijk als grap werd gecreëerd.
De grote afhankelijkheid van het bedrijf van dit grillige marktsegment laat zien dat Robinhood nog een lange weg te gaan heeft voordat het zichzelf op een echt solide groeipad kan zetten. Dat is de belangrijkste reden waarom sommige analisten beleggers adviseren om weg te blijven van deze naam, ondanks de populariteit van de app bij particuliere beleggers.
Deutsche Bank analist Brian Bedell bracht vrijdag een "verkoopidee" uit op de brokerage, waarin hij zei dat de verwachtingen voor groei en winstgevendheid te optimistisch zijn. Bedell schreef in zijn notitie:
“Het fenomeen van de meme-aandelen waar we eerder dit jaar massaal getuige van waren, was meer van toepassing op de recente klantengroei van Robinhood en resulteerde waarschijnlijk in een overschatting van de kernfundamentals en het groeitraject van het bedrijf.”
Mike Bailey, een analist bij FBB Capital Partners, uitte ook soortgelijke zorgen in een Bloomberg-rapport:
“Als dit kwartaal een hint is van wat komen gaat, in termen van volatiliteit, zou ik verwachten dat het sentiment en de waarderingsmultiple zullen dalen. De omzet van Robinhood staat in schril contrast met de gunstigere handelsinkomsten voor de grote banken en brokers, waardoor beleggers mogelijk hebben geanticipeerd op hogere handelsvolumes voor Robinhood.”
De handelsomgeving kan tot het einde van het jaar gedempt blijven, zei Robinhood vorige maand in de verklaring, waarbij hij voorspelde dat de omzet in het vierde kwartaal minder dan 325 miljoen dollar zou kunnen bedragen.
Bottom Line
De laatste inkomsten van Robinhood wekken twijfels over het vermogen van het platform om concurrerende marges te genereren, gezien de enorme focus op kleine accounts die beperkte ruimte hebben om duurzame groei op lange termijn te bieden. Om deze reden zien we geen waarde in deze naam, ondanks de sterke daling sinds de IPO.